來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

　　今年以來(lái)，消費(fèi)金融行業(yè)不良資產(chǎn)處置呈現(xiàn)“量增價(jià)跌”的態(tài)勢(shì)。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至目前，4月已有廈門金美信消費(fèi)金融、南銀法巴消費(fèi)金融等掛牌不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，部分低至“地板價(jià)”。

　　4月17日，南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性增加，個(gè)人消費(fèi)者的還款能力可能受到影響，導(dǎo)致不良貸款率上升。監(jiān)管部門近年持續(xù)強(qiáng)化不良資產(chǎn)處置要求，機(jī)構(gòu)需通過(guò)加速出清降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)出售不良資產(chǎn)，低價(jià)轉(zhuǎn)讓及時(shí)止損，這些公司可以釋放出更多的資本用于新的貸款發(fā)放或其他業(yè)務(wù)發(fā)展。此外，傳統(tǒng)催收效率不高帶來(lái)批量轉(zhuǎn)讓成為主流。

　　批量轉(zhuǎn)讓“卸包袱”

　　4月14日，招聯(lián)消費(fèi)金融披露了兩期個(gè)人不良貸款（個(gè)人消費(fèi)貸款）轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓公告，分別為2025年第6期和第7期。

　　4月9日，廈門金美信消費(fèi)金融發(fā)布了2025年第1期個(gè)人不良貸款（個(gè)人消費(fèi)貸款）轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目不良貸款轉(zhuǎn)讓公告。公告顯示，該筆不良貸款未償本息總額1.8億元，涉及資產(chǎn)筆數(shù)2700筆，借款人戶數(shù)2514戶，加權(quán)平均逾期天數(shù)774.56天，單一借款人最高未償本息余額46.73萬(wàn)元。

　　4月7日至4月10日，南銀法巴消費(fèi)金融接連發(fā)布2025年第2期個(gè)人不良貸款（個(gè)人消費(fèi)貸款）轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓公告，以及2025年第3期個(gè)人不良貸款（個(gè)人消費(fèi)貸款）批量轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目招商公告，分別涉及3.08億元、2.7億元的不良貸款。

　　4月初，另有捷信消費(fèi)金融、平安消費(fèi)金融等發(fā)布了不良貸款轉(zhuǎn)讓相關(guān)公告。

　　記者向南銀法巴消費(fèi)金融、廈門金美信消費(fèi)金融、幸福消費(fèi)金融等發(fā)去采訪內(nèi)容，截至發(fā)稿，尚無(wú)得到回復(fù)。

　　平安消費(fèi)金融相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示，自2023年消金公司不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓開啟了試點(diǎn)，2024年平安消費(fèi)金融完成首次轉(zhuǎn)讓，本次為上次轉(zhuǎn)讓的延續(xù)，轉(zhuǎn)讓規(guī)模在行業(yè)平均水平區(qū)間，目前部分機(jī)構(gòu)等轉(zhuǎn)讓規(guī)模已突破百億，此次轉(zhuǎn)讓也是緊跟市場(chǎng)行業(yè)趨勢(shì)開展的常規(guī)工作。

　　北京市社科院副研究員王鵬也對(duì)本報(bào)記者表示，近期消費(fèi)金融不良資產(chǎn)處置明顯提速，主要源于宏觀經(jīng)濟(jì)下行致居民還款能力下降，監(jiān)管強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)化解要求，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)壓力加劇，以及改善財(cái)務(wù)報(bào)表的需求。

　　根據(jù)銀登中心發(fā)布的《2025年一季度不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)》顯示，2025年一季度不良貸款轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目為159單，未償本息總額為742.7億元。消費(fèi)金融公司本年未償本息成交規(guī)模為143.8億元，僅次于股份制商業(yè)銀行。

　　2022年底，原銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于開展第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》，明確在原試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍基礎(chǔ)上，將開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以及信托公司、消費(fèi)金融公司、汽車金融公司、金融租賃公司納入試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍。

　　低價(jià)原因何在

　　整體來(lái)看，近日高頻次、大規(guī)模、低折扣的批量轉(zhuǎn)讓，是消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的重要特點(diǎn)，其中部分項(xiàng)目起拍價(jià)已至1折以下。

　　公告中顯示，部分轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的折扣分別為0.69折、0.59折、0.58折不等。記者注意到，有上億元不良貸款，標(biāo)的起拍價(jià)僅為百萬(wàn)元。

　　另有機(jī)構(gòu)發(fā)布了“關(guān)于吳某錕的個(gè)人抵押債權(quán)轉(zhuǎn)讓”信息顯示，本金7.71萬(wàn)元，當(dāng)前價(jià)4063元，約為0.5折；另一條“關(guān)于薛某華的個(gè)人抵押債權(quán)轉(zhuǎn)讓”信息顯示，本金9.24萬(wàn)元，當(dāng)前價(jià)3573元，約為0.3折。

　　此外，不少低價(jià)不良資產(chǎn)包還經(jīng)歷過(guò)流拍。例如，開年以來(lái)，錦程消費(fèi)金融在阿里拍賣平臺(tái)上公開掛牌了多筆個(gè)人抵押債權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，部分正在以低折扣出售，許多項(xiàng)目為“二拍”。其中有一筆正在進(jìn)行的個(gè)人抵押債權(quán)轉(zhuǎn)讓，在3月14日無(wú)人競(jìng)價(jià)，并在近日舉行了第二次拍賣，當(dāng)前價(jià)為1.825萬(wàn)元，約原價(jià)的3.5折。

　　“定價(jià)反映風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)?！蹦愁^部消金機(jī)構(gòu)從業(yè)者對(duì)記者坦言，行業(yè)低價(jià)轉(zhuǎn)讓的原因還是資產(chǎn)質(zhì)量不高。本質(zhì)上是供需關(guān)系、資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期與行業(yè)周期性調(diào)整共同作用的結(jié)果，反映了機(jī)構(gòu)在特定階段的“割肉止損”壓力，但同時(shí)也是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清和模式轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。

　　對(duì)于轉(zhuǎn)讓折扣普遍低于1折的原因，王鵬認(rèn)為主要是由于市場(chǎng)供給激增、資產(chǎn)質(zhì)量下滑、逾期時(shí)間延長(zhǎng)致回收難度加大，以及不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，受讓方議價(jià)能力提升。

　　“不良資產(chǎn)‘地板價(jià)’轉(zhuǎn)讓的背后反映抵押擔(dān)保不足、機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)性拋售等行業(yè)問(wèn)題?！碧锢x指出，消費(fèi)貸缺乏擔(dān)保措施，風(fēng)險(xiǎn)敞口較大，經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致借款人還款能力下降。且部分機(jī)構(gòu)為快速回籠資金，主動(dòng)壓低起拍價(jià)。當(dāng)前，消金公司轉(zhuǎn)讓規(guī)模龐大，供大于求，進(jìn)一步壓低了價(jià)格。

　　不良處置推動(dòng)行業(yè)洗牌

　　王鵬表示，不良資產(chǎn)激增一定程度暴露了消費(fèi)金融行業(yè)風(fēng)控問(wèn)題，如風(fēng)控體系不完善、客戶下沉與過(guò)度授信，以及未能及時(shí)適應(yīng)監(jiān)管政策變化。

　　“不良率攀升直接暴露行業(yè)風(fēng)控短板?！碧锢x也提到，部分機(jī)構(gòu)為追求規(guī)模擴(kuò)張，放松客戶資質(zhì)審核，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)滯后暴露。并且信用評(píng)估數(shù)據(jù)單一、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力不足，未能有效識(shí)別高風(fēng)險(xiǎn)客戶。同時(shí)，貸后管理薄弱，催收機(jī)制效率低下，部分機(jī)構(gòu)依賴第三方轉(zhuǎn)讓而非自主處置。當(dāng)然，這一現(xiàn)象也包含監(jiān)管倒逼因素，政策對(duì)風(fēng)控優(yōu)化的要求推動(dòng)機(jī)構(gòu)加速出清存量風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)前，不良資產(chǎn)處置既是風(fēng)險(xiǎn)出清的必要手段，也是行業(yè)洗牌的重要推手，未來(lái)市場(chǎng)集中度或?qū)⑦M(jìn)一步提升，行業(yè)“馬太效應(yīng)”加劇。

　　對(duì)于頭部機(jī)構(gòu)而言，憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，可通過(guò)批量轉(zhuǎn)讓優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表。其中銀行系消金機(jī)構(gòu)背靠母行，資金成本低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。而部分腰尾部機(jī)構(gòu)由于轉(zhuǎn)讓規(guī)模小、項(xiàng)目缺乏議價(jià)能力，較高的不良率可能導(dǎo)致發(fā)ABS等融資成本上升。

　　田利輝表示，資源雄厚的公司通過(guò)批量轉(zhuǎn)讓快速“減負(fù)”，并投入風(fēng)控系統(tǒng)升級(jí)。但是，部分區(qū)域性或中小型消金公司受限于資本實(shí)力和處置能力，不良率持續(xù)高企，面臨合規(guī)成本上升和盈利空間壓縮的雙重壓力。若無(wú)法有效控制不良率或獲得資本補(bǔ)充，部分機(jī)構(gòu)可能選擇合并重組。

　　王鵬認(rèn)為，不良資產(chǎn)處置提速和低價(jià)轉(zhuǎn)讓或令市場(chǎng)出現(xiàn)分化，部分機(jī)構(gòu)可能因無(wú)法承受壓力而退出，或?qū)で筠D(zhuǎn)型創(chuàng)新。