北京時間6月28日凌晨，美股周五午盤繼續(xù)上揚，納指與標普500指數(shù)創(chuàng)盤中歷史新高。市場對中美達成貿(mào)易協(xié)議的預期升溫。美國5月消費支出創(chuàng)年初以來最大降幅。

　　道指漲484.97點，漲幅為1.12%，報43871.81點；納指漲125.99點，漲幅為0.62%，報20293.90點；標普500指數(shù)漲41.06點，漲幅為0.67%，報6182.08點。

　　周五早間，標普500指數(shù)最高上漲至6184.73點，納指最高上漲至20311.51點，二者均創(chuàng)盤中歷史新高。

　　對比4月初特朗普宣布所謂“對等”關(guān)稅之后的近期最低點，標普500指數(shù)現(xiàn)已反彈逾23.3%。

　　貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder表示：“市場此前處于停滯狀態(tài)，大量觀望資金等待入場。只要沒有負面消息，這些資產(chǎn)自然會產(chǎn)生引力?！?/p>

　　市場關(guān)注中美貿(mào)易局勢進展

　　周五美國商務部長霍華德-盧特尼克向媒體表示，中美已最終達成貿(mào)易框架。盧特尼克補充稱，特朗普政府預計將很快與10個主要貿(mào)易伙伴達成協(xié)議。

　　盧特尼克補充說，各國將在7月9日被歸入“適當?shù)念悇e”。不過，特朗普也可能延長截止期限，以便有更多談判時間。

　　美國總統(tǒng)特朗普周四表示：“我們昨天剛與中國簽了字”，隨后白宮官員澄清，特朗普說的其實是指中美就“落實日內(nèi)瓦協(xié)定的框架達成補充諒解”。

　　白宮周四表示，特朗普可能延長對全球多數(shù)國家商品恢復征收高額關(guān)稅的最后期限。白宮新聞秘書萊維特向記者表示，特朗普設定的7月8日和9日恢復關(guān)祱期限“并不重要”，“可能會延長，但這需要總統(tǒng)做出決定”。

　　中國商務部周五對媒體表示：“倫敦會談后，中美雙方團隊保持著密切溝通。近日，經(jīng)批準，雙方進一步確認了框架細節(jié)。中方將依法審批符合條件的管制物項出口申請。美方將相應取消對華采取的一系列限制性措施?！?/p>

　　今年4月初，因投資者擔憂特朗普的所謂“對等關(guān)稅”政策將損害企業(yè)盈利并引發(fā)經(jīng)濟衰退，美股一度陷入動蕩。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)強化美聯(lián)儲降息預期

　　近期，多項美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強化了政策寬松預期，交易員對美聯(lián)儲降息的押注持續(xù)加碼。目前，利率互換市場已完全定價今年還將有兩次降息，周四更將第三次降息概率納入預期。

　　然而，本周多位美聯(lián)儲官員仍明確表示，他們需要更多時間來確認關(guān)稅驅(qū)動的物價上漲不會持續(xù)推升通脹。

　　舊金山聯(lián)儲行長瑪麗-戴利承認，她觀察到越來越多證據(jù)顯示，關(guān)祱可能不會導致大規(guī)?；虺掷m(xù)性的通脹飆升。但這僅讓她對“秋季降息”持開放態(tài)度。

　　戴利表示，盡管勞動力市場正在放緩，但尚未出現(xiàn)顯著惡化的預警信號，她重申了自己的觀點，即當前貨幣政策處于“良好位置”。

　　波士頓聯(lián)儲行長柯林斯周四在接受采訪時表示：“7月會議前我們僅能獲得一個月的新數(shù)據(jù)，我希望看到更多信息。”她預計今年晚些時候會重啟降息?！翱赡苁且淮谓迪?，也可能更多，但最終需由數(shù)據(jù)決定，目前看不到緊迫性?！?/p>

　　里士滿聯(lián)儲行長巴爾金提到，他預計關(guān)稅將對物價構(gòu)成上行壓力。鑒于諸多不確定性，央行應在調(diào)整利率前等待更清晰的信號。

　　芝加哥聯(lián)儲行長古爾斯比表示，如果通脹明確趨向2%目標且經(jīng)濟前景的不確定性消退，央行可能重啟降息，“我樂觀地認為，我們已獲得積極數(shù)據(jù)，或許關(guān)祱的影響將局限在可控范圍，但我們?nèi)孕璐_認”。

　　此前，鮑威爾在國會小組作證時指出，如果不是關(guān)稅對未來物價的不確定性，基于通脹下行趨勢，美聯(lián)儲可能已啟動降息。但當前無需急于調(diào)整政策。

　　美聯(lián)儲官員卡什卡利預計今年將兩次降息 首次可能在9月

　　明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長尼爾-卡什卡利（Neel Kashkari）表示，他認為今年可能會降息兩次，第一次可能在9月，但他警告稱，關(guān)稅對通脹的影響可能存在滯后性，決策者應保持靈活性。

　　“在我們收集更多有關(guān)關(guān)稅對經(jīng)濟真實影響的證據(jù)時，我認為，我們應該更加關(guān)注我們所見的實際通脹和真實經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而不應承諾寬松政策路徑，以防關(guān)稅效應不過只是滯后顯現(xiàn)，”卡什卡利在周五發(fā)表于該行網(wǎng)站上的文章中寫道。

　　卡什卡利表示，自12月以來，他一直沒有調(diào)整對2025年的利率預測。當時，隨著物價壓力降溫且勞動力市場出現(xiàn)疲軟跡象，美聯(lián)儲決策者在當年最后四個月內(nèi)已將利率下調(diào)了整整一個百分點。他寫道，當時他預計今年只會降息兩次，因為他不確定通脹是否會繼續(xù)下降。

　　在關(guān)稅不確定性加劇且通脹問題未取得進展的情況下，3月份時他維持上述預測不變?，F(xiàn)在，盡管尚無太多證據(jù)顯示關(guān)稅對價格造成沖擊，但他擔心今年晚些時候仍有可能會出現(xiàn)。

　　卡什卡利表示，他預測兩次降息意味著首次將在9月。

　　這位明尼阿波利斯聯(lián)儲行長在文章中還表示，即使美聯(lián)儲在9月重啟降息，也不應受制于特定的政策路徑。

　　“如果數(shù)據(jù)需要，我們可以把政策利率維持在新的水平，直到我們對通脹將回歸我們的目標水平更有信心，”卡什卡利寫道。

　　卡什卡利對美國經(jīng)濟面對4月高于預期的關(guān)稅宣布后表現(xiàn)出的韌性表示贊賞，并表示勞動力市場已經(jīng)“緩慢降溫”。

　　他說，跟他有過交流的商界領袖表示不愿將關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，但如果貿(mào)易協(xié)議達不成，且關(guān)稅稅率居高不下，他們可能會不得不這樣做。

　　卡什卡利還指出，從亞洲向美國運輸貨物所需的時間，是關(guān)稅效應可能晚些時候才能顯現(xiàn)的另一個原因。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)

　　美國5月份消費支出出現(xiàn)年初以來的最大降幅，這表明特朗普政府經(jīng)濟政策的不確定性正日益對經(jīng)濟增長前景構(gòu)成壓力。

　　根據(jù)美國經(jīng)濟分析局周五公布的數(shù)據(jù)，經(jīng)通脹調(diào)整后，個人消費支出環(huán)比下降0.3%。美聯(lián)儲青睞的通脹指標——剔除食品和能源的核心PCE價格指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，略高于預期。

　　美國5月核心PCE物價指數(shù)同比上漲2.7%，高于預期的2.6%，創(chuàng)2025年2月以來新高。美國5月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，市場預期持平于0.1%。

　　隨著對經(jīng)濟前景和個人財務狀況的擔憂緩解，美國消費者信心指數(shù)6月大幅升至四個月來最高，通脹預期顯著改善。

　　據(jù)密歇根大學公布的數(shù)據(jù)，6月消費者信心指數(shù)終值從前月的52.2升至60.7，升幅為2024年初以來最大。接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟學家的預期中值為60.5，與初值一致。

　　調(diào)查負責人Joanne Hsu在聲明中表示，“這一改善在經(jīng)濟的多個方面均有體現(xiàn)。隨著近期關(guān)稅水平和貿(mào)易政策波動的減緩，消費者似乎相信最壞的情況可能不會發(fā)生，并相應調(diào)整了預期。”

　　周五公布的數(shù)據(jù)顯示，消費者預期未來一年價格將上漲5%，略低于初值，相比5月份的6.6%，這是自2001年以來最大的月度改善。消費者對未來五至十年的年通脹率預期為4%，也低于一個月前。

　　焦點個股

　　馬斯克宣布將于7月4日后發(fā)布Grok 4，“和xAI團隊一起整晚都在努力完成Grok，進展順利，將被命名為Grok4，將于7月4日后發(fā)布。

　　微軟下一代Maia人工智能芯片的發(fā)布時間已從2025年推遲到2026年。

　　蘋果公司已修改其在歐盟地區(qū)的應用商店政策，希望能避免因違反歐盟數(shù)字競爭法規(guī)而面臨不斷提高的罰款。這家iPhone制造商此舉是為避免進一步指控所做的最后努力。今年4月，蘋果已被處以5000萬歐元罰款。

　　德國隱私監(jiān)管機構(gòu)告知蘋果公司和谷歌的安卓稱，其應用商店提供的中國人工智能服務DeepSeek構(gòu)成非法內(nèi)容。

　　柏林數(shù)據(jù)保護專員Meike Kamp 6月27日在一份聲明中表示，發(fā)出這一正式通知前，DeepSeek無視了5月份的一項要求，要么將該應用從德國應用商店下架，要么在收集和傳輸本地用戶數(shù)據(jù)時采取保護措施。

　　歐盟方面警告稱，如果歐盟監(jiān)管機構(gòu)認為Meta Platforms公司對其備受爭議的“付費或同意”模式所做的調(diào)整未能滿足歐盟標準，該公司可能將從本月晚些時候開始面臨每日罰款。

　　摩根大通預計亞馬遜將提高Prime會員費，明年有望創(chuàng)收數(shù)十億美元。亞馬遜尚未正式宣布其“Prime”會員服務在2025年的漲價方案，但分析師們?nèi)栽诓聹y這家電商巨頭會在接下來的一年內(nèi)再次上調(diào)價格。這種預期是基于運輸、配送成本的上升，以及“Prime”服務范圍的擴大（包括流媒體和獨家內(nèi)容）等因素。

　　耐克第四財季業(yè)績超預期，公司高管稱最糟糕時期可能已經(jīng)過去。

　　英特爾關(guān)閉汽車業(yè)務，營銷外包給埃森哲和AI。

　　諾和諾德在印度推出Wegovy，較原計劃提早一年。

　　小鵬汽車G7將于下周正式上市。