大河財立方記者 王鑫

編者按

2025年上半年，隨著滬深北交易所密集發(fā)布多項規(guī)則修訂，資本市場的深化改革邁向關(guān)鍵一程。A股IPO受理加快、并購重組熱度攀升、回購增持密集宣布等共同構(gòu)成了上半年資本市場的新圖景。值半年收官之際，大河財立方推出《2025A股上半場》策劃，希望通過對上半年A股市場IPO、并購重組以及回購增持的梳理，展現(xiàn)資本市場的進階之路。

A股IPO市場熱潮在6月30日這天達到頂點。

當天，包括鄭州新世紀數(shù)碼科技股份有限公司、惠科股份在內(nèi)的41家公司，趕在今年上半年的最后一天，其A股IPO申請獲受理。

大河財立方記者統(tǒng)計，2025年上半年，滬深北交易所新增受理了177家企業(yè)IPO申請，其中僅6月份就達到了150家，數(shù)量遠超2024年全年。

今年上半年，各上市板塊新增多少家IPO報會企業(yè)？IPO獲受理企業(yè)成色幾何？經(jīng)營情況、募資金額、注冊地、行業(yè)分布等有何特征？

6月單月受理150家

北交所成主陣地

進入6月以來，A股IPO受理端迎來顯著升溫。

根據(jù)交易所官網(wǎng)披露信息統(tǒng)計，截至6月30日晚，滬深北三大交易所今年上半年合計新受理擬上市企業(yè)數(shù)量達177家。其中，6月單月新受理企業(yè)數(shù)量為150家，占上半年總數(shù)量超八成，創(chuàng)下今年以來單月受理數(shù)量新高。

對于6月份新增受理企業(yè)數(shù)量大增的原因，中原證券一位保薦代表人告訴大河財立方記者：“6月為申報窗口期，以2024年12月31日為申報基準日的企業(yè)，財務數(shù)據(jù)有效期為6個月，6月底為最后的申報日期，企業(yè)需在6月30日財報有效期前提交材料，否則需補充更新財務數(shù)據(jù)。”

該保薦代表人認為，今年上半年新增受理數(shù)量超過2024年全年，主要有兩方面原因：其一，“階段性收緊IPO”政策逐步放開直接推動出現(xiàn)受理高峰；其二，隨著2024年以來不符合條件的申報企業(yè)陸續(xù)撤材料出清，交易所在審企業(yè)壓力大幅減小，為2025年符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)申報提供了基礎(chǔ)，受理及審核效率大幅提高。

分交易所來看，新增受理的177家IPO企業(yè)，上交所主板9家、科創(chuàng)板21家；深交所主板11家、創(chuàng)業(yè)板21家；北交所為115家，數(shù)量上遙遙領(lǐng)先，占比達六成以上。

“IPO受理數(shù)量在6月份大增是一大常態(tài)?！蹦迟Y產(chǎn)管理公司一位投資總監(jiān)向大河財立方記者表示，IPO申報有兩個主要的節(jié)點，一個是“6.30”之前，一個是“12.31”之前，一般這兩個節(jié)點新受理的項目會比較多。

對于北交所新增受理企業(yè)數(shù)量領(lǐng)先，上述投資總監(jiān)稱：“北交所項目受理較多是因為之前沉淀了很多項目，原有從主板及科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)板撤材料企業(yè)，上半年開始轉(zhuǎn)向北交所市場，導致北交所申報受理企業(yè)數(shù)量大幅增加，這也體現(xiàn)了北交所的吸引力不斷增強。”

上半年IPO申請獲受理的企業(yè)，從所屬行業(yè)來看，制造業(yè)企業(yè)占據(jù)主導地位，專用設(shè)備制造業(yè)，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，化學原料和化學制品制造業(yè)三類企業(yè)獲受理數(shù)量領(lǐng)先，均超過20家。此外，隨著政策的動態(tài)調(diào)整和完善，消費類企業(yè)數(shù)量也開始增多，多家乳制品、嬰幼兒輔食、化妝品等出現(xiàn)在獲受理名單中。

從注冊地來看，長三角區(qū)域成為企業(yè)申報IPO的集中地，凸顯出該區(qū)域雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與活躍的創(chuàng)業(yè)氛圍。具體來看，浙江省有35家企業(yè)獲得受理，江蘇省有29家，安徽省、上海市均為10家。此外，廣東省IPO獲受理企業(yè)數(shù)量也排在前列，共32家。

河南省上半年IPO申請獲受理企業(yè)有5家，分別為洛陽盛龍礦業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱盛龍礦業(yè)）、天海汽車電子集團股份有限公司（以下簡稱天海汽車）、鶴壁海昌智能科技股份有限公司、河南嘉晨智能控制股份有限公司、鄭州新世紀數(shù)碼科技股份有限公司。

值得注意的是，2023年底北交所IPO獲受理的岷山環(huán)能高科股份公司，2025年4月11日，通過北交所審核，成為2025年河南首家A股過會企業(yè)。

78家企業(yè)凈利潤超1億元

7家未盈利企業(yè)獲受理

從2024年凈利潤來看，上半年177家獲受理企業(yè)中，78家企業(yè)凈利潤超1億元。其中，華潤新能源控股有限公司（以下簡稱華潤新能源）凈利潤排名第一，為79.53億元，其次為惠科股份33.39億元。值得注意的是，河南省企業(yè)盛龍礦業(yè)和天海汽車，分別以7.57億元、6.14億元位列2024年凈利潤第三、第四位，擬申報深交所主板上市。

大河財立方記者發(fā)現(xiàn)，上半年申報IPO獲受理企業(yè)中，有7家未盈利企業(yè)。其中，6家未盈利企業(yè)申報科創(chuàng)板，分別為北京昂瑞微電子技術(shù)股份有限公司、視涯科技股份有限公司、上海兆芯集成電路股份有限公司、上海超硅半導體股份有限公司、沐曦集成電路（上海）股份有限公司、摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司，充分體現(xiàn)了科創(chuàng)板制度的包容性特征。

更值得關(guān)注的是，6月27日，深圳大普微電子股份有限公司（以下簡稱大普微）首發(fā)上市申請獲深交所受理，成為創(chuàng)業(yè)板首家獲受理的未盈利企業(yè)。財務數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，大普微分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.57億元、5.19億元、9.62億元；凈利潤分別為-5.34億元、-6.17億元、-1.91億元；

日前，中國證監(jiān)會主席吳清在2025陸家嘴論壇上宣布，證監(jiān)會將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。此次大普微首發(fā)申請獲受理，意味著創(chuàng)業(yè)板未盈利上市標準正式落地。

“此時創(chuàng)業(yè)板‘激活’第三套上市標準，回應了呼吁已久的制度突破，能夠更好地適應科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展規(guī)律?！币晃煌缎腥耸扛嬖V大河財立方記者，從更深層來看，此舉有望推動中國資本市場估值邏輯從利潤導向轉(zhuǎn)向成長性導向，加速優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)變現(xiàn)。

目前，深交所正在進一步深化創(chuàng)業(yè)板改革。6月28日，在2025上市公司論壇上，深交所副總經(jīng)理李輝表示：“深交所初步考慮支持優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行上市、提升股債融資靈活度便利度、更大力度支持并購重組、促進創(chuàng)業(yè)板投融資平衡等?！?/p>

擬募資額合計超1600億元

13家企業(yè)超20億元

據(jù)大河財立方記者統(tǒng)計，上半年177家IPO獲受理企業(yè)，擬募集資金合計1697.21億元。

從募集資金來看，有13家企業(yè)擬募集資金超20億元，24家企業(yè)擬募資金額為10億元~20億元，50家企業(yè)擬募資金額為5億元~10億元，多數(shù)企業(yè)擬募資額集中在1億元~5億元，共90家。

新能源領(lǐng)域的“巨無霸”企業(yè)華潤新能源不僅是獲受理企業(yè)中凈利潤最高的企業(yè)，同時也是擬募資額最高的企業(yè)，達245億元。

值得注意的是，華潤新能源此次計劃募資245億元，刷新了深交所的紀錄，是深交所迄今為止受理擬募資額最高的IPO項目，也是目前擬募資額最高的A股市場在審IPO項目。

從保薦機構(gòu)來看，據(jù)大河財立方記者統(tǒng)計，共有39家券商擔任了177家企業(yè)的IPO保薦機構(gòu)。具體來看，國泰海通證券項目最多，涉及23家企業(yè)，其次為中信證券、中信建投證券、華泰聯(lián)合證券和中國國際金融。