專題：聚焦美股2025年第一季度財報

　　馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）的計劃是讓Meta成為人工智能領(lǐng)域的市場領(lǐng)導(dǎo)者，而投資者們想要了解唐納德·特朗普總統(tǒng)以關(guān)稅為主的貿(mào)易政策將如何影響這一戰(zhàn)略。

　　這些答案可能最早在本周就會揭曉，因為Meta的人工智能戰(zhàn)略將成為焦點——該公司將于周二舉辦其首場以Llama品牌命名的人工智能開發(fā)者大會，次日便會公布其最新的季度財報。

　　科技公司已經(jīng)開始討論特朗普關(guān)稅政策可能帶來的潛在影響，并做好了應(yīng)對準(zhǔn)備。

　　英特爾首席財務(wù)官大衛(wèi)·辛斯納（David Zinsner）上周在Q1業(yè)績電話會議上表示，美國的貿(mào)易政策“增加了經(jīng)濟放緩的可能性，經(jīng)濟衰退的概率也在上升”。同日，谷歌母公司Alphabet首席財務(wù)官Anat Ashkenazi在第一季度財報電話會議上表示，這家科技巨頭今年仍致力于750億美元的資本支出計劃，但也承認“交付時間和建設(shè)進度”可能會導(dǎo)致季度間的支出出現(xiàn)波動。

　　目前，分析師預(yù)計Meta會效仿Alphabet，在北京時間周四凌晨公布財報時堅定其今年在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方面投入高達650億美元資本支出的計劃。一些分析師認為，Meta甚至可能會提高這一數(shù)字，因為人工智能是該公司的核心重點領(lǐng)域。

　　Needham分析師在周三發(fā)布的一份研究報告中寫道：“我們預(yù)計Meta不會削減其2025年600億至650億美元用于生成式人工智能（GenAI）基礎(chǔ)設(shè)施的資本支出指引，因為我們認為他們將這視為一項重要的十年期投資。然而，關(guān)稅增加了成本上調(diào)的風(fēng)險。”

　　投資者還將關(guān)注在Meta位于加利福尼亞州門洛帕克的總部舉辦的LlamaCon，以尋找其人工智能投資是否對業(yè)務(wù)產(chǎn)生了直接影響的跡象。這將是Meta首次專門為其Llama系列人工智能模型舉辦開發(fā)者大會。

　　Truist Securities分析師Youssef Squali表示：“投資者希望看到所有這些人工智能投資的投資回報率，雖然Meta已經(jīng)展示出利用人工智能改進產(chǎn)品并推動收入更快增長的明顯益處，但很難量化這些益處?！?/p>

　　Meta在4月發(fā)布了幾款新的Llama 4模型，該公司首席產(chǎn)品官Chris Cox此前表示，這些模型可以為所謂的人工智能代理提供動力，這些代理能夠通過網(wǎng)絡(luò)瀏覽器和其他在線界面為用戶執(zhí)行任務(wù)。

　　William Blair研究分析師Ralph Schackart表示，Meta持續(xù)改進Llama模型至關(guān)重要，這樣才能打造出涉及人工智能代理的重要業(yè)務(wù)，企業(yè)可以利用這些代理在Facebook和WhatsApp等應(yīng)用程序中與客戶互動。

　　Schackart在一封電子郵件中說：“Meta在一個價值數(shù)萬億美元的市場中憑借規(guī)模占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢。我們認為，Meta非常有能力利用其在多個平臺上的數(shù)十億全球用戶?！?/p>

　　富國銀行股票研究董事總經(jīng)理肯Ken Gawrelski表示，Meta短期內(nèi)不太可能削減對Llama模型的投資，但如果無法獲得足夠的收益來證明其成本合理，最終應(yīng)該考慮這么做。

　　Gawrelski說：“我們確實認為，隨著時間的推移，Meta需要繼續(xù)評估Llama模型是否需要與領(lǐng)先的模型競爭。這是一項非常昂貴的計劃，而且到目前為止，與谷歌不同，Meta并沒有以任何實質(zhì)性的方式直接將其模型貨幣化?！?/p>

　　Meta的人工智能與消費者

　　分析師們也在關(guān)注Meta的人工智能數(shù)字助理。這是因為這個與ChatGPT競爭的產(chǎn)品是扎克伯格人工智能戰(zhàn)略的第二大支柱。

　　扎克伯格在1月份表示，他認為2025年“將是一個高智能且個性化的人工智能助理用戶超過10億人的一年，我預(yù)計元宇宙公司的人工智能（Meta AI）將成為領(lǐng)先的人工智能助理”。

　　2月，媒體報道稱，Meta計劃在第二季度推出一款獨立的Meta AI應(yīng)用程序，并測試一項付費訂閱服務(wù)，用戶可以像使用ChatGPT那樣每月支付費用，以使用更強大的版本。

　　Cantor Fitzgerald分析師Deepak Mathivanan表示，盡管Meta旗下應(yīng)用程序的龐大用戶基礎(chǔ)使Meta AI在覆蓋范圍方面比ChatGPT等競爭對手更具優(yōu)勢，但用戶與Meta AI互動的方式可能與他們與其他競爭聊天應(yīng)用的互動方式不同。

　　Gawrelski說，如果人們只想被動地觀看Meta算法推薦到他們信息流中的短視頻，那么他們可能不想在Facebook和Instagram中使用Meta AI。

　　Gawrelski說：“這就是為什么一個獨立的Meta AI應(yīng)用程序會有所幫助，在這個應(yīng)用程序中，Meta可以清楚地闡明其使用場景和價值主張?！?/p>

　　Sonata Insights創(chuàng)始人兼首席分析師Debra Aho Williamson表示，一款獨立的Meta AI應(yīng)用程序可以幫助該公司更好地推廣這款數(shù)字助理，并將其與競爭對手區(qū)分開來。

　　Williamson說：“ChatGPT的品牌知名度如此之高，它已經(jīng)形成了一道很快就會很難逾越的護城河?！?/p>