專題：聚焦2024基金年報

　　3月29日，上市公司2024年報進(jìn)入密集披露期，22家公募基金公司的經(jīng)營情況陸續(xù)曝光。易方達(dá)基金、華夏基金、南方基金、廣發(fā)基金、工銀瑞信基金、富國基金、招商基金等基金經(jīng)營數(shù)據(jù)揭曉。其中，易方達(dá)基金2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤39億元，穩(wěn)居榜首；南方基金2024年凈利潤為23.52億元，超過華夏基金，位居第二。

　　從數(shù)據(jù)來看，2024年基金行業(yè)整體呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)、尾部承壓”的格局。頭部公司如易方達(dá)、華夏等依然穩(wěn)坐釣魚臺，但中小基金公司的日子就沒那么好過了。

　　頭部陣營：易方達(dá)凈利潤穩(wěn)居首位 南方華夏廣發(fā)保持20億+水平

　　易方達(dá)雖然營收微降3.13%（121億→125億），但凈利潤反而逆勢增長15.3%達(dá)到39億，非貨規(guī)模近1.42萬億穩(wěn)居行業(yè)第一。這說明人家控費(fèi)能力確實(shí)強(qiáng)，少賺錢反而多賺利潤。

　　華夏基金則是雙增長的模范生，營收增長9.6%（從73.3億增至80.3億），凈利潤增長7.2%（從20.1億增至21.6億），規(guī)模也突破1.24萬億元。工銀瑞信、廣發(fā)基金和南方基金也都保持了20億+的凈利潤水平。

　　值得注意的是，南方基金的凈利潤超過了華夏基金。從數(shù)據(jù)來看，南方基金的單位規(guī)模盈利能力更強(qiáng)，其凈利率為31.3%，而華夏基金的凈利率為26.9%。從行業(yè)規(guī)律來看，南方基金的債券基金和指數(shù)基金占比可能較高，主動權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)?？刂戚^好；而華夏基金的ETF等被動產(chǎn)品規(guī)模在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，費(fèi)用較低，但可能布局了更多創(chuàng)新業(yè)務(wù)（如REITs、QDII等），前期投入成本較高。相比之下，南方基金在投研、營銷等環(huán)節(jié)的成本優(yōu)化更為徹底。

　　“一枝獨(dú)秀”的增長黑馬：華泰柏瑞基金營收、凈利潤雙雙大增

　　華泰柏瑞基金堪稱年度MVP，其營收暴漲31.6%，凈利潤更是飆升45%，達(dá)到7.3億元。這一增速在行業(yè)中一枝獨(dú)秀，表現(xiàn)十分亮眼。

　　華泰柏瑞不斷優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計和投資策略，持續(xù)豐富產(chǎn)品線品類，指數(shù)類基金規(guī)模增長明顯，截至報告期末管理資產(chǎn)規(guī)模合計人民幣6，882.08億元，其中，公募業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模人民幣 6，691.86 億元。根據(jù)滬深交易所統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至報告期末，華泰柏瑞旗下寬基指數(shù)基金滬深 300ETF 規(guī)模為人民幣 3，596.27 億元，位居滬深兩市非貨幣ETF規(guī)模市場第一。

　　退步明顯的：中郵創(chuàng)業(yè)和南華基金“由賺轉(zhuǎn)虧”交銀施羅德凈利潤縮水26.8%

　　中郵創(chuàng)業(yè)基金是退步最明顯的公司之一，凈利潤從盈利8472萬元直接變成虧損1925萬元，營收也暴跌37.6%。南華基金的表現(xiàn)更為夸張，凈利潤從盈利119萬元跌至虧損1048萬元，跌幅接近10倍。此外，交銀施羅德基金的凈利潤縮水26.8%（從12.01億元降至8.79億元），富國基金的凈利潤也下降了3.5%。這些老牌公司也面臨著增長壓力

　　從整體數(shù)據(jù)來看，以下現(xiàn)象值得關(guān)注：

規(guī)?！倮麧櫍豪?，工銀瑞信基金規(guī)模為4068億元，凈利潤為21.1億元；而華泰柏瑞基金規(guī)模為5796億元，凈利潤僅為7.3億元。這表明去券商系基金規(guī)模雖大，但賺錢效率并不一定比銀行系高。

盈虧分化嚴(yán)重：全行業(yè)有6家公司虧損，其中最慘的是富安達(dá)基金，虧損3499萬元，盡管其營收增長了55%，但凈利潤卻大幅下滑，典型的“增收不增利”。

　　最后，對投資者而言，選基金可以多關(guān)注華泰柏瑞、華夏這類增長穩(wěn)健的公司，對凈利潤連續(xù)下滑或突然虧損的公司要保持警惕，規(guī)模太小的基金公司（<300億）可能要謹(jǐn)慎，抗風(fēng)險能力較弱。