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　　近期，基金公司陸續(xù)發(fā)布下半年投資策略。多家基金公司認(rèn)為，下半年A股投資機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會突出，其中，科技板塊是多家基金公司下半年重點(diǎn)關(guān)注的方向，或?qū)⒂楷F(xiàn)新的投資機(jī)會。

　　此外，基金公司認(rèn)為，港股流動性的想象空間持續(xù)打開，下半年恒生科技指數(shù)的估值有望持續(xù)提升，將繼續(xù)關(guān)注港股市場的機(jī)會。

　　A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會突出

　　近期，多家基金公司陸續(xù)舉辦年中策略會或發(fā)布下半年投資策略。多家基金公司認(rèn)為，下半年A股投資充滿機(jī)會。

　　“A股市場整體或呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會主導(dǎo)的震蕩上行格局，估值修復(fù)與盈利增長驅(qū)動并存，機(jī)會或大于風(fēng)險(xiǎn)?！苯瘊椈鸨硎?，預(yù)計(jì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)性政策和財(cái)政政策托底下企穩(wěn)復(fù)蘇，節(jié)奏溫和，核心觀察點(diǎn)在于修復(fù)強(qiáng)度（如消費(fèi)、地產(chǎn)）及政策落地效果。

　　招商基金投資管理一部總監(jiān)李崟認(rèn)為，2025年下半年，A股市場是機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)并存的格局。機(jī)會主要表現(xiàn)在，目前A股市場整體的估值水平還處在歷史偏低位置，同時宏觀上正處于貨幣政策與財(cái)政政策“雙寬松”的時期，對A股市場向好形成了重要支撐。風(fēng)險(xiǎn)主要在于，外部不確定性逐漸增強(qiáng)，可能對A股產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　國聯(lián)安基金常務(wù)副總經(jīng)理、首席投資官魏東表示，2025年市場呈現(xiàn)局部化特征，板塊分化明顯，結(jié)構(gòu)性機(jī)會突出，資金聚焦細(xì)分賽道。投資策略上，要聚焦中國發(fā)展的必經(jīng)之路與新興賽道，布局安全與戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、政策支持方向，關(guān)注新消費(fèi)、技術(shù)前沿等新興趨勢。在當(dāng)前市場，投資者需把握宏觀邏輯，挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　華寶基金固定收益部基金經(jīng)理徐錟認(rèn)為，AI引領(lǐng)新的創(chuàng)新周期、“新消費(fèi)”成為內(nèi)循環(huán)新載體、“新能源”走出內(nèi)卷，這些都成為需要重視的變化。投資者可考慮采取“深挖Alpha、等待Beta”的投資策略應(yīng)對。

　　下半年科技板塊值得關(guān)注

　　在具體的投資機(jī)會上，科技板塊仍然是基金公司下半年重點(diǎn)關(guān)注的方向。

　　景順長城基金基金經(jīng)理農(nóng)冰立認(rèn)為，當(dāng)前市場的平淡狀態(tài)有望被打破，下半年科技板塊值得關(guān)注。他分析認(rèn)為，年初火爆的科技公司估值已消化至合理位置，下半年或?qū)⒂楷F(xiàn)新的投資機(jī)會。其中，AI相關(guān)的算力及應(yīng)用公司，隨著國內(nèi)外新應(yīng)用的不斷推出，市場對AI商業(yè)變現(xiàn)的認(rèn)知將逐漸提升，這種方向一旦形成，股價(jià)就會得到較好的反應(yīng)；智能駕駛方面，六七月份多款新車聚焦智能化，疊加當(dāng)前相關(guān)公司估值偏低，若市場形成共識，或?qū)磔^好投資環(huán)境。

　　富榮基金表示，2025年是AI應(yīng)用在國內(nèi)爆發(fā)的元年，復(fù)盤過往科技創(chuàng)新的演變，通常是以基礎(chǔ)設(shè)施、終端再到下游應(yīng)用的節(jié)奏滲透。按照過往信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，下游應(yīng)用的市場空間遠(yuǎn)大于上游基礎(chǔ)設(shè)施的市場空間。因此，未來AI應(yīng)用市場空間或較為廣闊。

　　除了科技板塊，基金公司也在積極挖掘其他板塊機(jī)會。金鷹基金分析認(rèn)為，權(quán)益資產(chǎn)中，具備高股息屬性、穩(wěn)定現(xiàn)金流的部分大盤藍(lán)籌價(jià)值股，紅利策略及部分深度價(jià)值風(fēng)格的主動權(quán)益資產(chǎn)具有較高吸引力。高質(zhì)量成長股經(jīng)歷回調(diào)后，部分細(xì)分領(lǐng)域性價(jià)比也開始顯現(xiàn)。

　　“在相關(guān)政策的加持下，我們看到部分行業(yè)可能出現(xiàn)一些積極的變化?！崩顛暯榻B，保險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債端的預(yù)定利率有下調(diào)的趨勢，雖然存量部分的保單利率還較高，但是市場對于利差損的定價(jià)也已經(jīng)比較充分。未來隨著市場利率下降幅度的趨緩甚至逆轉(zhuǎn)，同時股票市場如果有比較好的漲幅，保險(xiǎn)股也有可能走出一波行情。

　　恒生科技指數(shù)估值有望持續(xù)提升

　　港股市場今年備受市場關(guān)注，展望下半年，多家基金公司仍然對港股的投資充滿期待。

　　華夏基金介紹，今年以來，港股IPO不斷升溫，尤其是一些A股龍頭企業(yè)赴港二次上市，吸引了不少外資基石投資者，在更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市的背景下，港股流動性的想象空間持續(xù)打開。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、AI業(yè)績催化預(yù)期以及更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市的背景下，下半年恒生科技指數(shù)的估值有望持續(xù)提升。而一旦有事件催化，高彈性、高成長等特性也使其具備更大的向上動能。

　　華寶基金首席投資官、國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周晶表示，盡管去年9月以來港股上漲明顯，拉長時間看，港股仍然落后于全球大多數(shù)市場。2020年以來，恒生科技指數(shù)上漲約15%，同期標(biāo)普500、DAX等指數(shù)均上漲80%以上。他認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)A股和海外中國資產(chǎn)赴港上市都提升了港股資產(chǎn)的吸引力，全球資產(chǎn)的再平衡和資金南下提供了資金供給。