近日，聯(lián)合光電擬通過發(fā)行股份的方式購買王錦平等持有的東莞市長益光電股份有限公司（簡稱：長益光電）100%股份，并同步向不超過35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。截至預案簽署日，交易相關的審計、評估工作尚未完成，標的資產(chǎn)交 易價格尚未最終確定。

　　交易完成后，長益光電將成聯(lián)合光電全資子公司，雙方在泛安防、手機鏡頭領域形成“高端變焦+中低端定焦”產(chǎn)品矩陣。 ?

　　聯(lián)合光電2024年營收18.8億元，同比增長14%，但凈利潤同比下滑40%至3856萬元；扣非凈利潤2820萬元，同比下降46.91%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額從2023年的1.93億元驟降至2024年的1567萬元，降幅達91.87%；2025年一季度繼續(xù)虧損2398萬元，現(xiàn)金流壓力進一步加劇。

　　標的公司長益光電2023年營收2.44億元，凈利潤虧損5093萬元；2024年營收5.6億元，凈利潤609萬元，扭虧但凈利率僅1.09%。其核心風險在于單一大客戶依賴：舜宇光學貢獻超50%營收。

　　預案顯示，標的資產(chǎn)的審計、評估工作尚未完成，如涉及業(yè)績承諾及利潤補償安排的，各方將在審計、評估工作完成后另行協(xié)商確定。 ?

　　聯(lián)合光電近年融資呈現(xiàn)“高頻低效”特征。?聯(lián)合光電2021年定增募資4.67億元建設智能穿戴項目，原計劃2023年6月30日完工，但當時實際進度僅18.94%，被迫延期至2024年底。聯(lián)合光電本次并購還計劃擬配套募資，但金額還未公布。 ?

　　投資者須關注以下關鍵觀察指標： 2025Q3長益光電單季凈利潤能否突破；AR/VR產(chǎn)品月度出貨量是否穩(wěn)定在20萬套以上；車載鏡頭毛利率能否提升。 ?

　　結語：此次收購的成敗，不僅關乎聯(lián)合光電的戰(zhàn)略布局，更考驗其風險管控和資源整合能力。在光學行業(yè)競爭加劇、技術迭代加速的背景下，聯(lián)合光電需審慎評估收購的實際價值，避免因盲目擴張陷入經(jīng)營困境。聯(lián)合光電的并購本質是光學產(chǎn)業(yè)技術迭代與資本擴張的賽跑，管理層需證明這不是又一場“融資-并購-減值”的資本循環(huán)，而是真正通往光學元器件的產(chǎn)業(yè)王者之路。在舜宇光學、宇瞳光學等巨頭的圍剿下，這場豪賭的勝率，或許取決于產(chǎn)線良率提升1個百分點，或是某個關鍵客戶的訂單增量——這才是硬科技并購的殘酷真相。?

　　本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場數(shù)據(jù)和行業(yè)信息，結合輔助觀點分析和撰寫成文。