股指：

　　昨日，A股市場多數指數收漲，Wind全A上漲0.42%，成交額1.32萬億元。中證1000指數上漲0.72%，中證500指數上漲0.54%，滬深300指數上漲0.23%，上證50指數上漲0.05%。TMT板塊復蘇，消費板塊回落。4月經濟數據整體較3月有一定程度下滑，但仍在關稅戰(zhàn)背景下保持韌性。其中社零同比5.1%，繼續(xù)受到“以舊換新”政策的明顯支撐。4月社會信貸需求偏弱，4月累計新增人民幣貸款10.06萬億元，同比多增2.86%；4月M2同比8%。此前中美發(fā)布聯(lián)合聲明，為后續(xù)進一步貿易協(xié)商奠定良好開局，超過市場預期。近期三部門召開聯(lián)合新聞發(fā)布會，央行宣布降準降息政策，降低企業(yè)負債端成本。金融監(jiān)管總局強調將大力推動中長期資金入市，通過類平準基金的方式支持、穩(wěn)定和活躍資本市場，具體措施包括鼓勵保險資金加大入市力度、設立新的金融資產投資公司、支持匯金公司在必要時增持股票指數基金等。證監(jiān)會表示將優(yōu)化主動權益類基金的收費模式，扭轉基金公司“旱澇保收”的現象。內部政策發(fā)力是股指2025年的主線。財報方面，一季度，A股上市公司全市場營收增速跌幅連續(xù)3個季度收窄，但仍低于政策利率，凈利潤同比4%左右，出現回升，但ROE仍處于筑底企穩(wěn)階段。上述措施有利于幫助企業(yè)加快修復資產負債表，促進實體經濟平穩(wěn)發(fā)展，使得股市估值平穩(wěn)抬升。

　　國債：

　　國債期貨收盤，30年期主力合約跌0.16%，10年期主力合約跌0.01%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約漲0.04%。中國央行開展1265億元7天期逆回購操作，凈回籠1395億元。資金面整體偏松，銀行間市場方面，DR001加權利率下行0.13bp至1.412%，DR007加權利率下行0.4bp至1.5509%。昨日下午，央行預告稱6月6日將開展10000億元買斷式逆回購操作。受此影響，國債收益率小幅下行。在經歷宏觀擾動之后，債券市場重新跟隨資金面及經濟基本面變化波動，資金面在降準降息之后短期缺乏大幅波動可能，短期內出臺增量政策預期降溫，同時經濟韌性仍在。債市在經歷調整之后再次呈現橫盤震蕩格局。

　　貴金屬：

　　隔夜倫敦現貨黃金沖高回落，下跌0.59%至3352.43美元/盎司；倫敦銀震蕩走高，上漲3.32%至36.07美元/盎司；金銀比迅速降至92.9附近。美國4月份商品和服務貿易逆差較上月大幅收窄55.5%降至616億美元，創(chuàng)下2023年以來的新低，幾乎完全逆轉了第一季度出現的急劇擴大趨勢，源于4月份進口額下降了創(chuàng)紀錄的16.3%，而出口額則增長了3%。但美國5月31日當周首申失業(yè)金人數為24.7萬人，高于預期23.5萬人，顯示就業(yè)市場正在降溫，市場也有待今晚非農數據給予更多指引。另外歐央行繼續(xù)降息，但行長表示降息周期接近結束。美就業(yè)市場出現搖擺，雖然美聯(lián)儲6月份大概率不降息，但后期立場有轉為偏鴿派預期，黃金受此影響繼續(xù)反彈的概率在增加，關注能否繼續(xù)向上突破歷史前高拓寬向上的空間，操作上多看少動，繼續(xù)等待市場走出明確的方向。對于白銀而言，金價持續(xù)走高預期帶動其他鉑族金屬補漲，也重新帶來市場更多的關注，從金銀比回歸預期來看，有望支撐銀價繼續(xù)走高，維系逢低買入的判斷。