來源：華爾街見聞

知情人士透露，特朗普最無法容忍的是，“TACO”的說法暗示出人們認(rèn)為他的關(guān)稅調(diào)整是軟弱的表現(xiàn)。分析警告稱，一個(gè)急于證明自己不是膽小鬼的特朗普可能會為了維護(hù)自己的自尊和形象而采取更為強(qiáng)硬的立場，這預(yù)示更多的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

全球貿(mào)易戰(zhàn)硝煙再起之際，華爾街金融圈一個(gè)簡單的四字縮寫—“TACO”（Trump Always Chickens Out，意為“特朗普總是臨陣退縮”）刺痛了美國總統(tǒng)的神經(jīng)，并可能引發(fā)更加劇烈且不可預(yù)測的市場波動。

5月以來，貿(mào)易政策的不確定性已從4月初的高點(diǎn)大幅下滑，但隨著各種關(guān)稅和限制政策重返頭條，不確定性再度回升。

特朗普的貿(mào)易政策一直呈現(xiàn)出搖擺不定的特點(diǎn)。僅在過去一周，他就威脅對歐盟實(shí)施50%的關(guān)稅，隨后又延長了實(shí)施期限。

“TACO”為何會點(diǎn)燃特朗普的怒火？不僅是語言，更是面子

“TACO”這個(gè)縮寫最早由《金融時(shí)報(bào)》的Robert Armstrong于5月2日提出，用以概括特朗普在關(guān)稅政策上反復(fù)無常的模式——先是拋出天價(jià)威脅，隨后在市場壓力或談判妥協(xié)下退讓。

Armstrong指出，這種模式已成為市場規(guī)律：特朗普的關(guān)稅威脅往往導(dǎo)致股價(jià)下挫，但當(dāng)他政策轉(zhuǎn)向時(shí)，市場又會迅速反彈。華爾街很快將其內(nèi)化，交易員甚至將“TACO”作為交易策略的一部分，押注總統(tǒng)的“臨陣退縮”。

短短幾周內(nèi)，“TACO”迅速成為華爾街交談的固定內(nèi)容，而特朗普對“TACO”的反應(yīng)堪稱激烈。在周三的白宮記者會上，當(dāng)被問及這一術(shù)語時(shí)，特朗普怒斥道：“永遠(yuǎn)不要說你剛才說的話。那是個(gè)惡毒的問題…對我來說，那是最惡毒的問題。”

據(jù)媒體報(bào)道，特朗普不僅對這個(gè)術(shù)語本身感到憤怒，還因團(tuán)隊(duì)未能提前告知他這一術(shù)語正在市場流行而感到不滿。

一位知情人士向媒體透露：

“他最無法容忍的是，人們認(rèn)為他的關(guān)稅調(diào)整是軟弱的表現(xiàn)?！?/p>

“‘TACO’顯然觸及了他的核心痛點(diǎn)——作為一個(gè)自詡為強(qiáng)硬交易者的總統(tǒng)，任何暗示其示弱的言論都是不可接受的?！?/p>

值得注意的是，盡管特朗普的貿(mào)易威脅常常引起市場波動，但美股剛剛完成了自1997年以來最佳5月表現(xiàn)。這種表現(xiàn)某種程度上印證了“TACO交易”——市場參與者已經(jīng)開始在特朗普的貿(mào)易威脅后尋找反彈機(jī)會。

特朗普已將“TACO”視為個(gè)人挑戰(zhàn)

分析指出，特朗普一直自詡為出色的談判者和戰(zhàn)略家，盡管有充分證據(jù)表明事實(shí)并非如此。他自然會對被稱為"膽小鬼"的說法感到憤慨——特別是這種說法還帶有可預(yù)測性。

特朗普曾在接受采訪時(shí)表示，他欽佩臭名昭著的黑幫頭目John Gotti，因?yàn)镚otti從不退縮，從不在法庭上畏縮或哭泣，而是對所有反對他的人怒目而視。這就是特朗普對自己的看法——絕不是膽小鬼。

更值得關(guān)注的是，特朗普似乎已下定決心反擊“TACO”的嘲諷。

周四，美國國際貿(mào)易法院裁定，特朗普無權(quán)以總統(tǒng)緊急權(quán)力單方面實(shí)施關(guān)稅，這一判決本可為他提供一個(gè)體面退出的臺階。然而，或許是“膽小鬼”標(biāo)簽的刺激，他選擇讓政府上訴至高等法院，并成功獲得臨時(shí)豁免。

雖然美國上訴法院的最終裁決尚未可知，但白宮已明確表態(tài)：即便法院最終限制其權(quán)力，特朗普也將尋找其他途徑繼續(xù)推進(jìn)關(guān)稅政策。

無論結(jié)果如何，特朗普顯然已將“TACO”視為個(gè)人挑戰(zhàn)。他的公開言論透露出強(qiáng)烈的不滿：

“如果我與他們達(dá)成一個(gè)更合理的協(xié)議，他們會說，‘哦，他退縮了，他是膽小鬼?！@真是令人難以置信?！?/p>

這種情緒可能推動他采取更為強(qiáng)硬的立場，

分析警告稱，一個(gè)急于證明自己不是膽小鬼的特朗普可能會為了維護(hù)自己的自尊和形象而采取更為強(qiáng)硬的立場，哪怕以經(jīng)濟(jì)和社會代價(jià)為代價(jià)。

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