美東時(shí)間周五早間，好市多（COST）股價(jià)上漲超過3%。該公司公布2025財(cái)年第三季度業(yè)績報(bào)告，每股收益4.28美元超出市場預(yù)期。剔除汽油價(jià)格和匯率影響后的同店銷售額增長8.0%成為主要驅(qū)動(dòng)力。盡管匯率波動(dòng)使每股收益減少0.08美元，但憑借價(jià)值導(dǎo)向的大宗采購模式，公司成功克服了這些挑戰(zhàn)。會(huì)員制模式進(jìn)一步支撐了其價(jià)格競爭力與客戶忠誠度，有效抵消了匯率波動(dòng)影響。

　　核心業(yè)績亮點(diǎn)包括：

　?、倏杀蠕N售額增長超預(yù)期：好市多8.0%的調(diào)整后同店銷售增速遠(yuǎn)超6.0%的市場預(yù)期，顯著優(yōu)于沃爾瑪（WMT）和塔吉特（TGT）同期分別錄得的+4.3%和-3.8%的表現(xiàn)。自有品牌Kirkland Signature及食品雜貨部門是主要增長引擎。

　　②電商渠道表現(xiàn)亮眼：受益于線上滲透率提升、數(shù)字化基建完善及熱銷品類的擴(kuò)充，電子商務(wù)可比銷售額增長15.7%。通過優(yōu)化用戶體驗(yàn)、加快配送時(shí)效及擴(kuò)充線上專屬商品，公司成功將會(huì)員優(yōu)勢延伸至線上消費(fèi)場景。

　?、蹠?huì)員費(fèi)收入持續(xù)增長：在會(huì)費(fèi)上調(diào)的推動(dòng)下，會(huì)員費(fèi)收入同比增長10.4%至12.4億美元。美加地區(qū)會(huì)員續(xù)費(fèi)率保持92.7%的高位，占付費(fèi)會(huì)員47.3%的行政會(huì)員貢獻(xiàn)了73.1%的銷售額。付費(fèi)家庭會(huì)員數(shù)增長6.8%，印證了其商業(yè)模式的價(jià)值吸引力。

　　整體而言，好市多第三財(cái)季表現(xiàn)彰顯了其會(huì)員制模式的韌性：通過價(jià)格優(yōu)勢、電商增長有效應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)不確定性。相較沃爾瑪、塔吉特等競爭對(duì)手更穩(wěn)健的同店銷售表現(xiàn)，使公司在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)期更能贏得追求性價(jià)比的消費(fèi)者，持續(xù)擴(kuò)大市場份額。