大和發(fā)布研報(bào)稱，嗶哩嗶哩-W（09626）2025年第一季度調(diào)整后利潤(rùn)較市場(chǎng)預(yù)期高出30%，主要因營(yíng)運(yùn)支出低于預(yù)期。這也是連續(xù)第三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正收益。大和基于嗶哩嗶哩長(zhǎng)期盈利能力進(jìn)展的清晰前景，將其2025至2026年每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)9%至14%，重申“買入”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)從230港元上調(diào)至240港元。

　　管理層強(qiáng)調(diào)持續(xù)提升變現(xiàn)效率，并繼續(xù)專注于盈利且可持續(xù)的增長(zhǎng)。第一季度毛利率擴(kuò)展至36.3%，同比增長(zhǎng)8個(gè)百分點(diǎn)，反映出收入組合向高利潤(rùn)率板塊（廣告和游戲）的有利轉(zhuǎn)移。營(yíng)運(yùn)費(fèi)用同比適度增長(zhǎng)4%。管理層維持其40%至45%的中長(zhǎng)期毛利率目標(biāo)，以及15%的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率目標(biāo)。