來(lái)源：機(jī)構(gòu)之家

　　根據(jù)金融人事、新浪財(cái)經(jīng)等，招商銀行（600036.SH/3968.HK）管理層將出現(xiàn)調(diào)整：副行長(zhǎng)朱江濤擬調(diào)任招商證券總裁。

　　值得注意的是，就在5月6日，招商證券發(fā)布公告，總裁吳宗敏到齡退休，離任職務(wù)。在總裁空缺期間，暫由董事長(zhǎng)霍達(dá)代行總裁職務(wù)。

　　機(jī)構(gòu)之家梳理發(fā)現(xiàn)，朱江濤在招商銀行內(nèi)部沉浸二十多年，后續(xù)如預(yù)期調(diào)任至招商證券，盡管同為招商局旗下金融公司人事變動(dòng)，但對(duì)于這位資深銀行老將而言，頗有“跨界”的意味，同時(shí)也意味著新的挑戰(zhàn)。

　　風(fēng)控副行長(zhǎng)擬任新職，去年年薪較高點(diǎn)接近腰斬

　　作為招商銀行老將，朱江濤在招商銀行體系內(nèi)從基層管理崗做起，數(shù)十載奮進(jìn)終跨入核心管理崗，并以銀行風(fēng)控資歷為其職業(yè)特點(diǎn)。

　　圖片系招商銀行副行長(zhǎng) 朱江濤

　　朱江濤今年53歲，為“70后”，江西財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。1996年，朱江濤在工商銀行江西省分行參加工作，任職時(shí)長(zhǎng)達(dá)七年。此后，朱江濤加入招商銀行，開(kāi)啟了從分支行進(jìn)軍總行領(lǐng)導(dǎo)的發(fā)展歷程：2003年，朱江濤在招商銀行南昌分行旗下?lián)吻嗌胶行虚L(zhǎng)；2005年，其轉(zhuǎn)至廣州分行，先后擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)控制部總經(jīng)理、授信審批部總經(jīng)理、行長(zhǎng)助理、副行長(zhǎng)。2015年開(kāi)始，朱江濤擔(dān)任招商銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理。2020年7月，朱江濤擔(dān)任招商銀行總行首席風(fēng)險(xiǎn)官，并于一年之后的2021年9月再肩挑重?fù)?dān)任總行副行長(zhǎng)，從而躋身成為該行最核心高管之一。

　　不過(guò)到了2024年5月，朱江濤不再擔(dān)任招行首席風(fēng)險(xiǎn)官，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為其辭任首席風(fēng)險(xiǎn)官是為之后分管對(duì)公業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離，而首席風(fēng)險(xiǎn)官一職則由黨委副書(shū)記鐘德勝兼任。隨著此次朱江濤可能的調(diào)任，招商銀行后續(xù)應(yīng)又面臨內(nèi)部管理職能調(diào)動(dòng)。

　　目前來(lái)看，招商銀行已形成“一正六副”的行長(zhǎng)格局：即在行長(zhǎng)王良領(lǐng)導(dǎo)下，六位副行長(zhǎng)分別為朱江濤、王小青、王穎、彭家文、雷財(cái)華和徐明杰。管理層團(tuán)隊(duì)成員大多為內(nèi)部提拔，符合招商銀行一貫秉持內(nèi)部?jī)?yōu)先、注重能力與潛力的原則，僅王小青來(lái)自外部（中國(guó)人保）。值得一提的是，而在過(guò)去幾年中，招商銀行歷經(jīng)高管大降薪。以副行長(zhǎng)朱江濤來(lái)看，2022年其上任完整年度薪酬高達(dá)500萬(wàn)，大幅領(lǐng)先于股份行同業(yè)。目前來(lái)看已經(jīng)接近腰斬，2024年降至279.3萬(wàn)元，但仍位居招商銀行內(nèi)部高管前列，僅次于行長(zhǎng)王良（296.1萬(wàn)）。

　　圖片系副行長(zhǎng)朱江濤年度薪酬表現(xiàn)（萬(wàn)元）

　　資料來(lái)源：wind

　　從此次朱江濤的新去處而言，招商證券同樣為招商局旗下金融公司。不過(guò)考慮到規(guī)模等因素，12萬(wàn)億規(guī)模的銀行副行長(zhǎng)調(diào)任至規(guī)模7000億證券一把手，仍具有一定匹配性和合理性。不過(guò)市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)其專(zhuān)業(yè)性有所置喙，即銀行基因是否能勝任證券體系。事實(shí)上，從復(fù)盤(pán)來(lái)看，朱江濤并非招商證券首位非“專(zhuān)業(yè)”對(duì)口領(lǐng)導(dǎo)，例如前任吳宗敏則由保險(xiǎn)背景出身，其擁有長(zhǎng)達(dá)24年的保險(xiǎn)從業(yè)經(jīng)歷，曾在中國(guó)太平洋保險(xiǎn)及下屬公司擔(dān)任多個(gè)職務(wù)，于2017年加入招商局仁和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司（籌）擔(dān)任總經(jīng)理，并在招商局旗下兼任多職務(wù)。2022年，吳宗敏加入招商證券，執(zhí)掌三年后退休。

　　招商證券本土派領(lǐng)導(dǎo)則需追溯至更上一任：熊劍濤于1997年加入招商證券，歷任多個(gè)重要崗位，包括資產(chǎn)管理部總經(jīng)理、上海地區(qū)總部總經(jīng)理、上海管理總部總經(jīng)理等。2019年12月，熊劍濤被任命為招商證券總裁，其在任期間，招商證券的業(yè)務(wù)整體保持穩(wěn)定發(fā)展，不過(guò)在2021年10月，熊劍濤卻因個(gè)人原因辭職。

　　積極推動(dòng)AIC設(shè)立背后，“零售之王”步履漸緩，資產(chǎn)質(zhì)量分化

　　除了可能的人事變動(dòng)之外，機(jī)構(gòu)之家注意到，招商銀行正緊鑼密鼓地推進(jìn)其股權(quán)投資公司事宜，即相應(yīng)監(jiān)管號(hào)召設(shè)立金融投資公司（AIC）。5月8日，招商銀行發(fā)布《關(guān)于投資設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司的公告》，稱(chēng)擬使用不超過(guò)人民幣150億元自有資金全資設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。

　　圖片系招商銀行公告設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司

　　對(duì)此，招商銀行表示，金融資產(chǎn)投資公司成功設(shè)立后，將成為招行全資一級(jí)子公司。設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司符合業(yè)務(wù)發(fā)展需要，有助于豐富公司綜合化經(jīng)營(yíng)牌照，完善投商行一體化經(jīng)營(yíng)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

　　除了提升綜合服務(wù)能力、支持科創(chuàng)企業(yè)等尋求業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)之外，政策暖風(fēng)頻吹也是當(dāng)下的大勢(shì)所在。就在今年3月，《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)的通知》對(duì)外發(fā)布，支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。5月7日，金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，支持符合條件的全國(guó)性商業(yè)銀行設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司，近日即將陸續(xù)批復(fù)。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，這是在興業(yè)銀行之后，又一家入局AIC的股份制商業(yè)銀行（5月7日，興業(yè)銀行公告獲批籌建金融資產(chǎn)投資公司，標(biāo)志著股份制銀行正式加入AIC陣營(yíng)，打破了此前由五大國(guó)有銀行主導(dǎo)的市場(chǎng)格局，5月8日，招商銀行和中信銀行再度跟進(jìn)）。

　　然而，在積極推進(jìn)AIC的背后，這位曾經(jīng)輝煌的零售之王，正展現(xiàn)出負(fù)重前行的趨勢(shì)。尤其是部分中小銀行享受地域優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)扎穩(wěn)打業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，招商銀行則演繹無(wú)奈受沖擊的全國(guó)性股份制銀行的典型代表。

　　不知不覺(jué)間，招商銀行營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)兩年多下降，其中2022年和2023年分別下降1.6%和0.5%至3391億、3375億。今年一季度以來(lái)，招行收入降幅擴(kuò)大至3.1%，對(duì)應(yīng)金額838億。盡管近幾年收入均為個(gè)位數(shù)下降，但這位過(guò)往成績(jī)相當(dāng)優(yōu)秀的股份行，如此表現(xiàn)，著實(shí)讓人唏噓。從盈利能力表現(xiàn)來(lái)看，招商銀行今年一季度凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，同比下降2.1%至373億。若不能及時(shí)實(shí)現(xiàn)年度回正，則將演繹2009年以來(lái)再度利潤(rùn)年度下降，而當(dāng)時(shí)的背景是央行大幅降息促使該行其凈息差大幅下滑。

　　表格系招商銀行近幾年收入和利潤(rùn)表現(xiàn)?

　　資料來(lái)源：wind

　　這背后主要原因還是非息收入拖累。而這，正是招商銀行早期致力于輕型業(yè)務(wù)發(fā)展提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要?jiǎng)儇?fù)手。通過(guò)大力發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)等方式，招商銀行不斷拓寬收入途徑，致力于擺脫傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的束縛。然而，近幾年權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，疊加金融讓利，該行凈手續(xù)費(fèi)收入在2022年即開(kāi)始下降，當(dāng)年同比下降0.2%至943億；此后的兩年降幅擴(kuò)大，分別下降10.8%、14.3%至841億、720億；今年一季度以來(lái)，繼續(xù)下降2.5%至197億，在收入中的占比已經(jīng)從高峰的28.5%下降至目前的23.5%。

　　圖片系招商銀行近幾年凈手續(xù)費(fèi)表現(xiàn)及在收入中占比情況

　　資料來(lái)源：wind

　　與此同時(shí)，招商銀行凈利息收入和投資表現(xiàn)呈現(xiàn)波動(dòng)：其中凈利息收入主要依賴(lài)以量補(bǔ)價(jià)，并在今年一季度取得了正增長(zhǎng)的良好效果。不過(guò)在過(guò)去的2023年和2024年，受息差下降影響分別同比下降1.63%、1.58%至2147億、2113億。2023年招商銀行凈息差為2.15%，環(huán)比降幅達(dá)25BP；2024年降幅為17BP，至1.98%。今年一季度則下降至1.91%。期間雖然負(fù)債端成本下降有所改善20BP，但難抵資產(chǎn)端77BP的下行幅度。此外，今年一季度招商銀行其他非息收入為111億，在收入中占比為13.2%，較上年下降2.8pct，且利潤(rùn)表顯示該行單季度實(shí)現(xiàn)-53.1億的公允價(jià)值凈虧損，體現(xiàn)其在投資端的進(jìn)展也并非一帆風(fēng)順。

　　招商銀行資產(chǎn)質(zhì)量則演繹分化態(tài)勢(shì)，在朱江濤擔(dān)任首席風(fēng)險(xiǎn)官的2021年至2024年，該行不良率雖然基本維持穩(wěn)定，保持在1%以?xún)?nèi)：2021年至2024年分別為0.91%、0.96%、0.95%和0.95%，甚至今年一季度略回落1BP至0.94%，但關(guān)注率反而上升7BP至1.36%，資產(chǎn)質(zhì)量是否真實(shí)改善仍待商榷。在過(guò)去的2021年至2024年，招商銀行關(guān)注率從0.84%上升至1.29%，不僅突破了1%的區(qū)間，且整體抬升。此外，從逾期貸款金額來(lái)看，從2021年的574億大幅上漲至2025年一季度末的983億，近乎翻倍。結(jié)合來(lái)看，招商銀行僅表征不良貸款比率表現(xiàn)平穩(wěn)，但其他風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)均難言樂(lè)觀，尤其是逾期類(lèi)貸款金額大幅增長(zhǎng)，需充分重視并及時(shí)在不良貸款中得到體現(xiàn)。

　　圖片系招商銀行近幾年不良貸款率與關(guān)注貸款率表現(xiàn)

　　資料來(lái)源：公司年報(bào)

　　盡管在業(yè)績(jī)方面呈現(xiàn)一定壓力，不過(guò)招商銀行在內(nèi)生增長(zhǎng)方面依舊強(qiáng)勁，這不僅是其核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要表現(xiàn)，同時(shí)也是招商銀行實(shí)力底蘊(yùn)所在。在保證高分紅的前提下，通過(guò)內(nèi)生利潤(rùn)留存和資本節(jié)約，維持自身充足的資本水平穩(wěn)定，甚至有一些提高。這是當(dāng)下市場(chǎng)中鮮有能綜合顧及上述目標(biāo)的銀行之一。截止2025年一季度末，招商銀行核心一級(jí)資本充足率為14.86%，環(huán)比上年末持平；總體資本充足率19.06%，較上年末提升1BP，且兩者均較過(guò)往幾年有一定幅度的提升，體現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展路徑。期間招商銀行并未通過(guò)定增、配股等方式外延式融資，且風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)/總資產(chǎn)僅為56%，處于同業(yè)中的低水平。與此同時(shí)，招商銀行在2024年年度分紅為每股稅前2元，總計(jì)派發(fā)紅利504億，對(duì)應(yīng)分紅率為33.99%，再創(chuàng)新高。慷慨的分紅及內(nèi)生增長(zhǎng)的實(shí)力吸引了一眾投資者追捧，尤其是當(dāng)下成為險(xiǎn)企熱愛(ài)的心頭肉。

　　表格系招商銀行歷年資本和分紅水平表現(xiàn)

　　資料來(lái)源：wind

　　在權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整疊加金融減費(fèi)讓利等因素，“零售之王”招行銀行也顯得有些步履蹣跚，而響應(yīng)監(jiān)管設(shè)立AIC或成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。與此同時(shí)，招商銀行或輸出資深風(fēng)控經(jīng)歷副行長(zhǎng)朱江濤至招商證券，其在任期間該行不良率基本保持穩(wěn)定，但多項(xiàng)指標(biāo)走向分化?！翱战怠敝琳猩套C券之后，銀行基因能否適應(yīng)？若能將銀行風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)帶入招商證券，并更好實(shí)現(xiàn)銀行證券協(xié)同，不失為新的看點(diǎn)，值得關(guān)注。