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　　4月15日，廣州遇見小面餐飲股份有限公司（簡稱“遇見小面”）向港交所遞交招股書，獨(dú)家保薦人為招銀國際。

　　招股書顯示，遇見小面是以重慶小面系列為主打的中式餐飲連鎖品牌，產(chǎn)品已擴(kuò)展到各種辣與不辣的菜品，涵蓋面條、米飯、小吃和飲料。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2022年至2024年連續(xù)三年，遇見小面的重慶小面、豌雜面和酸辣粉線下銷售量在所有中國連鎖餐廳中排名第一。按2024年總商品交易額計(jì)，遇見小面是中國第一大川渝風(fēng)味面館經(jīng)營者及第四大中式面館經(jīng)營者。

　　加速拓展餐廳網(wǎng)絡(luò)

　　2024年收入超11億元

　　遇見小面的餐廳采用直營或特許經(jīng)營模式經(jīng)營，公司收入主要來自直營餐廳經(jīng)營及特許經(jīng)營管理。其中，直營餐廳經(jīng)營收入主要包括直營餐廳內(nèi)的堂食服務(wù)及外賣業(yè)務(wù)收入，特許經(jīng)營管理收入包括特許權(quán)使用費(fèi)及特許經(jīng)營收入，以及向特許經(jīng)營商銷售食材及餐廳用品、設(shè)備等的收入。

　　招股書顯示，遇見小面的餐廳數(shù)量近年來持續(xù)攀升，財(cái)務(wù)業(yè)績亦取得快速增長。2022年至2024年，遇見小面分別實(shí)現(xiàn)收入4.18億元、8億元、11.54億元，年復(fù)合增長率達(dá)66.2%；年內(nèi)利潤分別為-3597.3萬元、4591.4萬元、6070萬元，成功扭虧為盈。

　　餐廳數(shù)量方面，2022年至2024年，遇見小面分別新開設(shè)了43家、92家、120家自營和特許經(jīng)營餐廳，門店總數(shù)則從2022年底的170家增加至2023年底的252家，并進(jìn)一步增加至2024年底的360家。遇見小面在招股書中透露，公司計(jì)劃分別于2025年、2026年、2027年開設(shè)約120家至150家、150家至180家及170家至200家自營和特許經(jīng)營新餐廳。

　　成立以來，遇見小面已獲得多輪投資。記者注意到，在2016年2月進(jìn)行的Pre-A輪投資中，同為中式餐飲品牌的廣州九毛九及青驄資本與遇見小面訂立增資協(xié)議，同意分別以285萬元、15萬元代價(jià)認(rèn)購新增注冊資本。由于集團(tuán)內(nèi)公司間安排，廣州品芯悅谷企業(yè)管理有限公司（簡稱“品芯悅谷”）其后獲指定為投資公司進(jìn)行實(shí)際投資，廣州九毛九及品芯悅谷均由港交所上市公司九毛九全資擁有。

　　受到投資者青睞的遇見小面表示，下沉低線市場開店、探索海外市場開店、加大特許經(jīng)營模式開店，是公司未來發(fā)展的“三駕馬車”。此次赴港上市，其募資凈額將分別用于拓展餐廳網(wǎng)絡(luò)、擴(kuò)大地理覆蓋范圍及加深市場滲透、升級整個(gè)餐廳網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)及數(shù)字系統(tǒng)、進(jìn)行品牌建設(shè)及提高客戶忠誠度，以及對上游食品加工行業(yè)潛在公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資與收購等方面。

　　以川渝風(fēng)味為主的中式面館市場前景良好

　　從行業(yè)整體情況來看，中國內(nèi)地餐飲服務(wù)業(yè)蘊(yùn)藏?cái)?shù)萬億元市場機(jī)遇。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局、中國食品工業(yè)協(xié)會(huì)以及弗若斯特沙利文的資料，2020年至2024年，中國內(nèi)地餐飲服務(wù)業(yè)總商品交易額預(yù)計(jì)由4萬億元增長至5.5萬億元，年復(fù)合增長率為8.3%，到2029年，相關(guān)市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到7.1萬億元。

　　其中，中國中式面館市場的總商品交易額由2020年的1833億元增長至2024年的2962億元，年復(fù)合增長率為12.7%。到2029年，總商品交易額預(yù)計(jì)達(dá)到5100億元。在中式面館市場中，以川渝風(fēng)味為主的中式面館市場總商品交易額從2020年的450億元擴(kuò)張至2024年的727億元，年復(fù)合增長率為12.8%，預(yù)期2029年總商品交易額達(dá)到1357億元，2025年至2029年的年復(fù)合增長率達(dá)到13.2%。

　　在良好的市場前景下，遇見小面的擴(kuò)張計(jì)劃是以快于以往的速度進(jìn)行擴(kuò)張。與此同時(shí)，遇見小面也在招股書中披露了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，表示其無法保證按照預(yù)期速度擴(kuò)張或能有效管理增長。具體而言，公司未來的增長一定程度上取決于其開設(shè)及經(jīng)營新餐廳獲利的能力，延遲或未能開設(shè)新餐廳可能會(huì)對公司的增長戰(zhàn)略以及預(yù)期財(cái)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

　　遇見小面表示，在獲取新餐廳場地方面，公司可能面臨來自中國餐飲行業(yè)競爭對手的激烈競爭。由于公司的大多數(shù)餐廳管理組都是從餐廳一線崗位晉升而來，因此也可能沒有足夠的現(xiàn)有餐廳員工有經(jīng)驗(yàn)來協(xié)助開設(shè)新餐廳。即使公司能夠按計(jì)劃開設(shè)更多餐廳，這些新餐廳的盈利能力或業(yè)績也可能無法與公司現(xiàn)有的餐廳相比。

　　海外業(yè)務(wù)方面，遇見小面表示，公司目前已將業(yè)務(wù)拓展至中國內(nèi)地以外的地方。由于公司在海外的品牌知名度較低、經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)較少，海外餐廳可能需要更長時(shí)間增加銷售以及取得令人滿意的業(yè)績，若此目標(biāo)根本無法實(shí)現(xiàn)，可能影響公司整體增長及盈利能力。此外，在海外市場建立品牌知名度或?qū)⑿枰叩膹V告及推廣活動(dòng)投入，增加投入亦可能對公司在海外市場的盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對于遇見小面未來在資本市場的表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。朱丹蓬對記者表示：“遇見小面推出的產(chǎn)品具有性價(jià)比，疊加公司近年來整體的品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、粉絲效應(yīng)以及供應(yīng)鏈完整度不斷提升，從整個(gè)品類到品牌，遇見小面都具備一定優(yōu)勢?！?/p>

　　另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著餐飲行業(yè)整體業(yè)績增速放緩和市場競爭加劇，越來越多連鎖品牌開始尋求上市機(jī)會(huì)以獲取資本的“補(bǔ)血”，2025年有望迎來新一輪餐飲連鎖品牌“赴港上市潮”。