來源：華爾街見聞

　　分析師已將奢侈品行業(yè)2025年收入預(yù)測從增長5%下調(diào)至萎縮2%，LVMH、愛馬仕等龍頭企業(yè)本周發(fā)布的財報或釋放更多悲觀信號。

　　今年以來，受美國市場驅(qū)動，分析師普遍預(yù)計奢侈品市場將掀起一輪復(fù)蘇潮。然而，自特朗普發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)之后，這一預(yù)期被徹底粉碎，新一輪關(guān)稅威脅將打壓高端手袋和名表市場的需求。

　　分析師們已經(jīng)大幅下調(diào)了整個行業(yè)的增長預(yù)測。Bernstein本周預(yù)測，由于經(jīng)濟不確定性上升和全球衰退可能性增加，奢侈品行業(yè)2025年收入將下滑2%，這與之前預(yù)測的增長5%形成鮮明對比。一位行業(yè)銀行家表示：

我們的基本預(yù)測現(xiàn)在是，奢侈品行業(yè)的任何回溫都將推遲到2026年。

　　傷害已經(jīng)造成，復(fù)蘇或成妄想

　　據(jù)央視新聞，當?shù)貢r間4月2日，美國白宮發(fā)表聲明稱，特朗普將對所有國家征收10%的“基準關(guān)稅”，對美國貿(mào)易逆差最大的國家征收個性化的更高“對等關(guān)稅”，該措施引發(fā)美股指暴跌。這一政策已經(jīng)引發(fā)全球市場震動，雖然特朗普上周三宣布暫緩部分“對等關(guān)稅”90天，但分析師認為傷害已經(jīng)造成。

　　Bernstein分析師Luca Solca堅持下調(diào)整個奢侈品行業(yè)2025年的預(yù)測，他表示：

將數(shù)據(jù)恢復(fù)到之前的水平，好像發(fā)生的一切只是一場噩夢，這是不可能的。我們在金融市場和經(jīng)濟中已經(jīng)看到了由于不穩(wěn)定的政策宣布而造成的實質(zhì)性損害。

不確定性至上，這通常是衰退的絕佳背景。

　　奢侈品財報季即將開啟，市場預(yù)期悲觀

　　法國奢侈品巨頭LVMH將于周一拉開奢侈品財報季的序幕。該集團的億萬富翁老板Bernard Arnault三月底曾飛往華盛頓與特朗普討論潛在的關(guān)稅問題。

　　巴克萊預(yù)計，LVMH核心的時裝和皮具部門第一季度有機銷售額將下降1%，集團總銷售額預(yù)計與去年同期持平。

　　香奈兒時裝總裁Bruno Pavlovsky上個月對英國《金融時報》表示：

如果你觀察股市的表現(xiàn)，基本上可以預(yù)測我們精品店的業(yè)務(wù)水平。

　　開云集團可能繼續(xù)受Gucci拖累，巴克萊預(yù)計Gucci第一季度銷售額將下降25%，而Bernstein警告稱，開云“極不可能”實現(xiàn)其2025年收入和營業(yè)利潤持平的指引。

　　在這場風暴中，并非所有品牌遭受的沖擊相同。以高度追捧的Birkin包著稱的愛馬仕預(yù)計將繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異。巴克萊分析師估計，其第一季度銷售額將增長8%。

　　心理影響可能超過關(guān)稅本身

　　雖然關(guān)稅本身對奢侈品公司的影響比許多其他行業(yè)更容易管理，且強勢品牌可以通過提價來緩解影響，但在這個依賴消費者信心的行業(yè)中，更深層次的傷害是心理層面的。

　　匯豐銀行董事總經(jīng)理Erwan Rambourg認為，奢侈品面臨的風險在于財富縮水、美國消費者購買力受限以及消費者情緒的全面惡化的綜合影響。他在一份報告中寫道：

我們預(yù)計，今年慶祝香檳的數(shù)量將會顯著減少。

　　匯豐現(xiàn)在預(yù)計2025年奢侈品行業(yè)有機銷售額將持平，與之前預(yù)期的銷售額將比2024年增長5%形成鮮明對比。