曾被譽(yù)為“中國(guó)最大家居賣(mài)場(chǎng)”的紅星美凱龍，易主國(guó)資兩年后卻深陷虧損泥潭。日前，美凱龍（601828.SH）發(fā)布的2024年年度報(bào)告顯示，公司去年主營(yíng)收入78.21億元，同比下降32.08%；歸母凈利潤(rùn)-29.83億元，同比下降34.61%；扣非凈利潤(rùn)-16.8億元，同比下降36.77%。值得一提的是，2023年，廈門(mén)國(guó)資建發(fā)股份豪擲63億元入主美凱龍后，后者交出了連續(xù)兩年累計(jì)深度虧損超50億元的“答卷”，幾乎將之前三年盈利總和悉數(shù)吞噬。

事實(shí)證明，具有國(guó)資背景的建發(fā)股份入主紅星美凱龍，或許是場(chǎng)失敗的“聯(lián)姻”。

時(shí)間回到2023年，紅星美凱龍實(shí)際控制人車(chē)建新因債務(wù)危機(jī)不得不通過(guò)出售股權(quán)回血。隨后，廈門(mén)國(guó)資建發(fā)股份伸出橄欖枝，以62.86億元現(xiàn)金受讓紅星美凱龍29.95%的股份，成為第一大股東。于是，紅星美凱龍背后的實(shí)控人，變成了廈門(mén)市國(guó)資委；車(chē)建新的紅星控股及其一致行動(dòng)人，退居二股東行列；阿里巴巴持股近10%，為第三大股東。

對(duì)于此次并購(gòu)的原因，建發(fā)股份彼時(shí)在公告中曾指出，美凱龍為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的家居裝飾及家具商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商，與公司及聯(lián)發(fā)集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)有明顯的協(xié)同效應(yīng)，此次交易目的是看好美凱龍未來(lái)發(fā)展前景，有助于提供新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，并與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成協(xié)同支持。

然而，劇情并未如建發(fā)股份預(yù)期那樣向好發(fā)展。

美凱龍2023年財(cái)報(bào)顯示，2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入115.15億元，同比減少18.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-22.16億元，同比減少496.78%。此外，紅星美凱龍遍布全國(guó)的自營(yíng)商場(chǎng)曾被視為其最有價(jià)值的資產(chǎn)，但價(jià)值也出現(xiàn)了明顯縮水。截止到2023年年末，紅星美凱龍投資性房地產(chǎn)賬面金額為924.63億元，公允價(jià)值變動(dòng)損益為-8.42億元。

而美凱龍前兩天發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)顯示，公司去年?duì)I收跌至78.21億元，同比再降32.08%，歸母凈虧損擴(kuò)大到29.83億元。連續(xù)兩年合計(jì)虧損近52億元，幾乎將之前三年盈利總和悉數(shù)吞噬。

在收入構(gòu)成方面，各板塊均遭受沖擊。2024年，美凱龍自營(yíng)商場(chǎng)的租金及相關(guān)收入下降21.0%。受相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展波動(dòng)影響，商場(chǎng)與商戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況均不容樂(lè)觀，商場(chǎng)出租率及租金呈現(xiàn)階段性下滑態(tài)勢(shì)。此外，委管商場(chǎng)相關(guān)收入下降幅度達(dá)28.1%，主要?dú)w因于委管商場(chǎng)數(shù)量減少以及委管項(xiàng)目履約進(jìn)度延緩。

為緩解業(yè)績(jī)深度虧損局面，紅星美凱龍選擇低價(jià)出售物業(yè)“回血”，但卻頻繁出現(xiàn)流拍現(xiàn)象。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，紅星美凱龍資產(chǎn)出售困難，主要原因或許在于商業(yè)地產(chǎn)大環(huán)境持續(xù)遇冷，同時(shí)項(xiàng)目本身存在運(yùn)營(yíng)困境。拍賣(mài)價(jià)格雖然看上去比較“劃算”，但卻考驗(yàn)買(mǎi)方后續(xù)業(yè)態(tài)重構(gòu)及綜合運(yùn)營(yíng)能力，導(dǎo)致接盤(pán)者望而卻步。

談及今年扭轉(zhuǎn)虧損的計(jì)劃安排，美凱龍?jiān)?月7日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，公司將在強(qiáng)化家居主賽道同時(shí)，拓展新品類(lèi)、 新業(yè)態(tài)，打造“家消費(fèi)生態(tài)聚合場(chǎng)”。

展望未來(lái)，美凱龍計(jì)劃繼續(xù)拓展新品類(lèi)、新業(yè)態(tài)，深化“3+星生態(tài)”戰(zhàn)略的踐行，大力布局 M+ 高端家裝設(shè)計(jì)中心，構(gòu)建家電、家居、家裝全覆蓋的“10+1”立體大家居生態(tài)。同時(shí)，公司還將創(chuàng)新商業(yè)場(chǎng)景，繼續(xù)引入新能源汽車(chē)、時(shí)尚餐飲等業(yè)態(tài)。公司將把握政策提供的發(fā)展機(jī)會(huì)，并與戰(zhàn)略股東合作發(fā)展。