6月26日，CWG外匯表示，隨著金價(jià)在每盎司3300美元上方整固，貴金屬市場(chǎng)正在悄然出現(xiàn)價(jià)值輪動(dòng)現(xiàn)象。投資者在黃金高位盤整的背景下，逐步將目光轉(zhuǎn)向白銀與鉑金等其他貴金屬資產(chǎn)。CWG分析認(rèn)為，盡管黃金可能在第三季度進(jìn)入整理期，但整體多頭格局未變，第四季度有望重啟漲勢(shì)。

　　根據(jù)BMO資本市場(chǎng)的最新季度展望，盡管黃金在年內(nèi)已累計(jì)上漲近30%，但短期內(nèi)價(jià)格可能保持區(qū)間震蕩，直到市場(chǎng)適應(yīng)當(dāng)前高位水平。不過，BMO仍預(yù)測(cè)年內(nèi)金價(jià)將在第四季度沖擊每盎司3600美元。CWG外匯認(rèn)為，這一判斷呼應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)“去美元化”和全球債務(wù)不斷上升背景下的避險(xiǎn)需求。

　　CWG外匯特別關(guān)注鉑金的表現(xiàn)，并與BMO觀點(diǎn)一致，即鉑金在2024年下半年具備更強(qiáng)的上漲動(dòng)力。BMO預(yù)測(cè)，鉑金將在年底前漲至每盎司1500美元，較當(dāng)前水平上漲約10%。目前現(xiàn)貨鉑金報(bào)價(jià)為1347美元，日內(nèi)上漲2%。

　　“多年來持續(xù)的供應(yīng)赤字已令鉑金市場(chǎng)開始動(dòng)用投資者庫(kù)存，這也成為近期價(jià)格突破的核心動(dòng)因?！盉MO分析師表示。他們補(bǔ)充稱，赤字的持續(xù)存在將迫使價(jià)格進(jìn)一步走高，從而刺激更多投資者賣出庫(kù)存，維持市場(chǎng)平衡。

　　CWG外匯認(rèn)為，鉑金在未來數(shù)月的走勢(shì)具有較強(qiáng)確定性，投資者應(yīng)密切關(guān)注供應(yīng)結(jié)構(gòu)變化以及工業(yè)端需求的回暖態(tài)勢(shì)。

　　在白銀方面，BMO分析師雖保持樂觀態(tài)度，但認(rèn)為短期上漲空間可能有限。銀價(jià)在6月中旬創(chuàng)下13年新高，達(dá)到每盎司37.30美元，其主要?jiǎng)恿碜圆糠仲Y金從黃金轉(zhuǎn)入其他實(shí)物資產(chǎn)。當(dāng)前白銀現(xiàn)貨價(jià)格為每盎司36.18美元，當(dāng)日上漲近1%。

　　然而，BMO表示，銀價(jià)突破35美元之后，COT（持倉(cāng)）凈多頭頭寸出現(xiàn)下滑，意味著短期投機(jī)熱情有所降溫，可能限制銀價(jià)繼續(xù)上漲的動(dòng)能。

　　CWG外匯也關(guān)注到潛在的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。BMO表示，白銀在光伏領(lǐng)域的需求或?qū)⑹艿酵侠?，尤其是美?guó)近期對(duì)光伏行業(yè)的政策變化。例如，美國(guó)宣布將對(duì)來自柬埔寨、泰國(guó)、馬來西亞和越南的太陽(yáng)能組件征收最高達(dá)3521%的反傾銷關(guān)稅。

　　盡管光伏前景存在挑戰(zhàn)，BMO仍預(yù)計(jì)白銀價(jià)格將維持強(qiáng)勢(shì)。其分析表示，即便在最糟糕的情境下——即2025年中美光伏裝機(jī)量分別同比下降25%和75%，也僅會(huì)導(dǎo)致約35百萬(wàn)盎司的需求減少。而在目前預(yù)計(jì)150至200百萬(wàn)盎司的年度供需缺口面前，這一影響并不足以撼動(dòng)整體基本面。

　　CWG外匯認(rèn)為，銀價(jià)中長(zhǎng)期前景依舊樂觀，因其在多個(gè)工業(yè)領(lǐng)域（電子、電動(dòng)車、5G設(shè)備等）仍有堅(jiān)實(shí)需求支撐。投資者在布局白銀時(shí)，需平衡短期光伏政策不確定性與中長(zhǎng)期工業(yè)用銀持續(xù)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。

　　總體而言，CWG外匯總結(jié)道，黃金當(dāng)前處于高位整理，預(yù)計(jì)將在年末恢復(fù)上漲趨勢(shì)；鉑金具備突破動(dòng)力，投資者可密切關(guān)注補(bǔ)漲機(jī)會(huì)；而白銀則需警惕短期波動(dòng)，但長(zhǎng)期基本面依舊穩(wěn)固，策略上宜逢低布局。