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　　面對(duì)負(fù)債率高企、三年虧超12億元的困境，泉峰汽車(chē)（603982）將希望寄托在了定增上。

　　去年12月，公司發(fā)布股票發(fā)行預(yù)案，擬向?qū)嶋H控制人潘龍泉控制的德潤(rùn)控股，定向發(fā)行股票，募集資金不超過(guò)2億元，全部資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

　　今年4月，這一定增計(jì)劃獲上交所受理；6月19日，泉峰汽車(chē)披露審核問(wèn)詢(xún)回復(fù)。

　　資料顯示，泉峰汽車(chē)主要從事汽車(chē)關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括新能源汽車(chē)的三電系統(tǒng)（電機(jī)、電控、電池）殼體、智能駕駛系統(tǒng)殼體等鋁合金精密壓鑄件，以及燃油汽車(chē)的傳動(dòng)零部件、引擎零部件、熱交換零部件、轉(zhuǎn)向與剎車(chē)零部件等。

　　泉峰汽車(chē)已經(jīng)連續(xù)虧損了三年，累計(jì)虧超12億元，今年一季度，公司仍處于虧損狀態(tài)，虧超9000萬(wàn)元。

　　與此同時(shí)，泉峰汽車(chē)的毛利率水平微乎其微。

　　2022年~2024年，公司綜合毛利率分別為9.29%、-1.04%、0.49%，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為9.30%、-1.06%、0.47%，整體下降且處于較低水平。公司新能源汽車(chē)零部件毛利率分別為10.07%、-5.49%、-6.20%。

　　跟同行比起來(lái)，泉峰汽車(chē)的凈利與毛利率更是“慘不忍睹”。

　　其償債壓力也是有增無(wú)減，近三年，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為54.66%、65.98%、72.35%，逐年上升，高于同行業(yè)平均水平。

　　面對(duì)毛利率低、持續(xù)虧損、資產(chǎn)負(fù)債率較高，泉峰汽車(chē)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是上交所關(guān)注的重點(diǎn)。

　　泉峰汽車(chē)表示，報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售收入持續(xù)增長(zhǎng)，尤其新能源汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)收入增速較快，境內(nèi)銷(xiāo)售收入占比逐年提升，外銷(xiāo)收入占比整體不大，主要供應(yīng)商變動(dòng)具有合理性，但因內(nèi)外部因素綜合作用導(dǎo)致目前毛利率較低，持續(xù)虧損，資產(chǎn)負(fù)債率較高，面臨一定流動(dòng)性壓力。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，公司所處行業(yè)保持增長(zhǎng)，下游客戶(hù)需求充足，隨著降本增效舉措的持續(xù)實(shí)施，相關(guān)事項(xiàng)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響有望逐步減弱。

　　上交所還要求，結(jié)合公司控股股東、實(shí)際控制人的財(cái)務(wù)狀況和清償能力，公司股價(jià)變動(dòng)情況以及預(yù)警線(xiàn)、平倉(cāng)線(xiàn)設(shè)置情況等，說(shuō)明后續(xù)是否存在較大平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　泉峰汽車(chē)則稱(chēng)，控股股東泉峰精密的資產(chǎn)規(guī)模較大、資信情況良好，實(shí)際控制人控制的企業(yè)泉峰控股（02285.HK）經(jīng)營(yíng)狀況良好，具有較強(qiáng)資金償還能力；公司并表示，不存在可能引發(fā)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)或?qū)е沦|(zhì)押股票被強(qiáng)制平倉(cāng)的情形，平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

　　需要注意的是，今年3月，潘龍泉迅速做了一項(xiàng)資產(chǎn)騰挪。

　　2023年及2024年，泉峰控股于泉峰汽車(chē)的股權(quán)，持續(xù)造成公司虧損分別為1830萬(wàn)美元及1730萬(wàn)美元。潘龍泉見(jiàn)狀，決定把泉峰控股對(duì)泉峰汽車(chē)的所有持股，轉(zhuǎn)讓給了泉峰精密，對(duì)價(jià)為5.7億元。

　　值得一提的是，近三年，泉峰汽車(chē)此前IPO募投項(xiàng)目，每一年均未達(dá)到當(dāng)初承諾的效益。

　　2022年~2024年，泉峰汽車(chē)首次公開(kāi)發(fā)行股票募投項(xiàng)目銷(xiāo)售收入達(dá)成率均超過(guò)100%，符合預(yù)期；不過(guò)，凈利潤(rùn)分別為-4252.27萬(wàn)元、-1.21億元和-9931.10萬(wàn)元，與承諾凈利潤(rùn)差異較大。

　　另外，公司公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金投向“高端汽車(chē)零部件智能制造項(xiàng)目（一期）”，上述募投項(xiàng)目自2023年末達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，2024年度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入5.19億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-1.65億元，分別占承諾效益的比例為46.36%及-118.81%，效益不及預(yù)期。

　　6月19日，泉峰汽車(chē)漲停報(bào)10.85元/股，拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)看，2022年至今，該股已跌去76%。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：深圳商報(bào)）