摩根大通發(fā)布研報稱，將泡泡瑪特目標價由原先250港元升至330港元，以1.5倍市盈增長率（PEG）為基準（較同行的市值加權(quán)平均PEG約1.9倍折讓20%），予“增持”評級。

　　該行對泡泡瑪特旗下IP產(chǎn)品Labubu和Crybaby在全球范圍內(nèi)，快速增長的品牌熱度及消費者需求印象深刻。對于大多數(shù)IP的新款毛公仔售價上漲14%至87%，與可口可樂的成功合作，以及可能于8月與優(yōu)衣庫合作，小摩將泡泡瑪特（09992）2025至2027年盈測上調(diào)19%至23%，該行的預(yù)估比市場預(yù)期高出25%。

　　小摩認為，泡泡瑪接下來的催化劑包括：（1）7月可能發(fā)布的盈喜，（2）即將推出的“Labubu與朋友們”動畫（有望伴隨新產(chǎn)品發(fā)布），（3）可能推出可互動性/AI玩具（公司目前尚未披露）。該行將泡泡瑪特列入正面催化劑觀察名單，預(yù)測2025年上半年盈利達人民幣35億元，超過2024年全年盈利，并重申該股是小摩在中國消費品領(lǐng)域的首選股票。