假設(shè)伊以沖突進(jìn)一步升級(jí)，面對(duì)可能出現(xiàn)的高油價(jià)，各方寄希望于石油輸出國組織歐佩克可以臨時(shí)填補(bǔ)供給缺口，以避免全球經(jīng)濟(jì)再受拖累。但如果伊朗封鎖霍爾木茲海峽，歐佩克可能也無法完全彌補(bǔ)短期缺口。

　　伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)17日發(fā)表的聲明稱，當(dāng)天早些時(shí)候打擊了以色列情報(bào)機(jī)構(gòu)摩薩德位于特拉維夫的行動(dòng)策劃中心；而以色列駐美大使耶希爾·萊特（Yechiel Leiter）則表示，本周晚些時(shí)候?qū)σ晾蕦⒄归_一場(chǎng)超越去年針對(duì)黎巴嫩“尋呼機(jī)行動(dòng)”的重大軍事行動(dòng)。

　　以色列突襲伊朗后，中東緊張局勢(shì)正持續(xù)發(fā)酵，但本周的國際油價(jià)卻在上周五大幅上漲后出現(xiàn)了回落。

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為，雖然以色列和伊朗的沖突（下稱“伊以沖突”）尚未結(jié)束，但伊朗主要的石油生產(chǎn)和出口設(shè)施尚未受到影響，且暫未作出對(duì)霍爾木茲海峽進(jìn)行封鎖的任何嘗試，使得交易員減少了對(duì)伊以沖突將演變?yōu)楦鼜V泛地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)的押注。

　　不過，包括摩根大通和荷蘭國際集團(tuán)（ING）在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)依然警告，伊朗一旦封鎖霍爾木茲海峽，國際油價(jià)最高將突破每桶120美元。

　　目前多國已開展撤僑行動(dòng)，假設(shè)伊以沖突進(jìn)一步升級(jí)，面對(duì)可能出現(xiàn)的高油價(jià)，各方寄希望于石油輸出國組織歐佩克可以臨時(shí)填補(bǔ)供給缺口，以避免全球經(jīng)濟(jì)再受拖累。但如果伊朗封鎖霍爾木茲海峽，歐佩克可能也無法完全彌補(bǔ)短期缺口。

　　1/5石油繞不開霍爾木茲海峽

　　受以色列突襲伊朗影響，國際原油期貨在上周五開始的兩個(gè)交易日內(nèi)，一度上漲超15%，隨后漲幅有所收窄，截至17日發(fā)稿，WTI原油主連價(jià)格在每桶70美元附近震蕩。

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為，伊朗目前石油生產(chǎn)和運(yùn)輸尚未受到?jīng)_突影響，使得國際油價(jià)在大幅跳漲后出現(xiàn)了回調(diào)。

　??？“以色列目前也還沒有瞄準(zhǔn)哈格島?！比鹚脬y行分析師羅伯特·雅格（Robert Yawger）表示。哈格島位于波斯灣東北部，是伊朗石油和天然氣出口到主要運(yùn)輸港口所在地。

　　相比哈格島港口，全球更關(guān)注的是伊朗是否會(huì)真的封鎖霍爾木茲海峽?！暗侥壳盀橹?，生產(chǎn)能力和出口能力都沒有受到影響，伊朗方面也沒有作出任何試圖封鎖霍爾木茲海峽的嘗試?！監(jiān)nyx Capital Group（全球最大的石油掉期交易做市商）研究主管齊林圭利安（Harry Tchilinguirian）認(rèn)為，這是國際油價(jià)回落的關(guān)鍵之一。

　　霍爾木茲海峽位于阿曼和伊朗之間，連接波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海。行業(yè)統(tǒng)計(jì)顯示，全球約五分之一的石油總消費(fèi)量，即每天約1800萬至1900萬桶石油、凝析油和燃料，通過霍爾木茲海峽運(yùn)往全球。

　　伊朗曾多次威脅封鎖霍爾木茲海峽。最近一次發(fā)生在2024年10月，當(dāng)時(shí)是伊朗先發(fā)制人，對(duì)以色列發(fā)起襲擊。而以色列此次的突襲，則避開了核電站或能源設(shè)施。

　　雖然沙特和阿聯(lián)酋擁有可以繞過霍爾木茲海峽的管道，但這些管道每天只有約350萬桶的有效運(yùn)量，相當(dāng)于目前運(yùn)能的20%。

　　截至目前，全球多方呼吁伊以盡快?；穑苊庑蝿?shì)惡化。

　　據(jù)央視新聞報(bào)道，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡15日表示，如果伊朗接受美國提出的放棄其核計(jì)劃的要求，以色列愿意停止行動(dòng)。

　　美國多家媒體援引消息人士的信息稱，伊朗已要求卡塔爾、沙特和阿曼向美國總統(tǒng)特朗普施壓，利用其對(duì)以色列的影響力立即停火，以換取伊朗在核計(jì)劃談判中的靈活性。

　　不過，伊朗內(nèi)部也有強(qiáng)硬聲音出現(xiàn)。伊朗議會(huì)國家安全和外交政策委員會(huì)一名成員稱，伊朗議會(huì)考慮審議一項(xiàng)有關(guān)伊朗退出《不擴(kuò)散核武器條約》的提案。

　　伊朗是《不擴(kuò)散核武器條約》的原始簽署國，并于1970年予以批準(zhǔn)；根據(jù)該條約，伊朗不得研發(fā)核武器，但保留開發(fā)和平、民用核設(shè)施的權(quán)利。

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息“難上加難”

　　為了應(yīng)對(duì)潛在的石油供應(yīng)危機(jī)，總部位于巴黎的國際能源署（IEA）的署長法提赫·比羅爾在社交媒體上表示，包括美國SPR（戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備）在內(nèi)的國際能源機(jī)構(gòu)石油安全體系擁有超過12億桶的緊急庫存可以使用。

　　美國能源部長克里斯·賴特隨后表示，正與白宮國家安全委員會(huì)合作，監(jiān)測(cè)中東局勢(shì)及對(duì)全球能源供應(yīng)的任何潛在影響。

　　全球多家機(jī)構(gòu)警告，伊朗一旦封鎖霍爾木茲海峽，國際油價(jià)將突破每桶120美元關(guān)口。摩根大通大宗商品分析師卡內(nèi)瓦（Natasha Kaneva）發(fā)布的最新報(bào)告顯示，該行對(duì)“最壞情景”的概率預(yù)測(cè)從7%暴漲至17%。

　　由于貿(mào)易緊張和政策不確定，世界銀行上周下調(diào)了2025年和2026年的全球和美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)。世界銀行目前預(yù)測(cè)，今年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長2.3%，2026年將增長2.4%，低于此前兩年2.7%的估計(jì)增長率。

　　世界銀行在一份聲明中表示：“貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇和政策不確定性預(yù)計(jì)將推動(dòng)今年全球經(jīng)濟(jì)增長降至2008年以來的最低水平?！?/p>

　　而油價(jià)上漲帶來的通脹壓力，可能給全球經(jīng)濟(jì)帶來更大的不確定性，特別是進(jìn)入降息周期的經(jīng)濟(jì)體。當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周三，美聯(lián)儲(chǔ)將召開議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將繼續(xù)按兵不動(dòng)。

　　BK asset management（全球知名外匯管理及投顧服務(wù)公司）宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員最近的評(píng)論似乎表明，委員會(huì)對(duì)當(dāng)前的貨幣政策立場(chǎng)感到滿意。鑒于目前的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然具有彈性，預(yù)計(jì)會(huì)后聲明和鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)將傳達(dá)委員會(huì)仍不急于調(diào)整政策的信息。

　　目前華爾街和美聯(lián)儲(chǔ)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)之一是，關(guān)稅引發(fā)的通脹是一次性的還是階段性的。從疫情后開啟的美聯(lián)儲(chǔ)加息周期看，能源價(jià)格帶動(dòng)的通脹浪潮可能是中長期的，加劇美聯(lián)儲(chǔ)降息的難度。

　　受油價(jià)低迷影響，美國頁巖油行業(yè)正在受到?jīng)_擊。根據(jù)油服巨頭貝克休斯上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)，全美活躍石油和天然氣鉆井平臺(tái)數(shù)量環(huán)比下降6%，降至2021年11月以來的最低水平。這是自2023年9月以來，鉆井平臺(tái)數(shù)量首次連續(xù)五周下降。因此，能源價(jià)格回升可能會(huì)提振行業(yè)信心。

　　值得一提的是，西方石油是“股神”巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋的重倉股， 2023年底，西方石油以120億美元收購頁巖油生產(chǎn)商CrownRock，進(jìn)一步鞏固了其在二疊紀(jì)盆地的資源儲(chǔ)備，今年以來，西方石油股價(jià)累計(jì)下跌近9%。

　　花旗的報(bào)告顯示，地緣政治緊張局勢(shì)加劇可能仍然存在，但能源流動(dòng)中斷預(yù)計(jì)將受到限制，因?yàn)檫@將阻礙特朗普政府降低石油價(jià)格的目標(biāo)?！巴ㄟ^這次行動(dòng)，特朗普政府實(shí)現(xiàn)更低油價(jià)的目標(biāo)可能會(huì)變得更加困難。實(shí)際上，降低油價(jià)的唯一途徑是通過外交，因?yàn)槭凸?yīng)的變動(dòng)可能超過需求?！眻?bào)告稱。

　　另一方面，美國財(cái)政狀況也可能隨著聯(lián)邦利率持續(xù)高企面臨壓力。今年以來，美國的財(cái)政信用正在面臨考驗(yàn)。上月，穆迪宣布下調(diào)美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)，一度引發(fā)全球市場(chǎng)恐慌。分析指出，即將闖關(guān)參議院的特朗普稅收與支出法案將在未來十年令聯(lián)邦預(yù)算赤字增加2.42萬億美元。

　　美國國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）上周表示，特朗普政府可能會(huì)在8月中旬至9月底之間耗盡用于履行其償付義務(wù)的資金。美國財(cái)長貝森特預(yù)計(jì)，本財(cái)年赤字與GDP之比將介于6.5%至6.7%。這將標(biāo)志著這一比重第三年超過6%。根據(jù)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，2024財(cái)年的赤字率為6.4%，而2023財(cái)年則為6.2%。

　　歐佩克能否接力產(chǎn)能

　　作為歐佩克成員國，目前伊朗石油日產(chǎn)量約為330萬桶，石油和燃料出口量超過200萬桶。觀察人士表示，OPEC+石油生產(chǎn)商可增加的剩余產(chǎn)能，大致相當(dāng)于伊朗的產(chǎn)量。

　　標(biāo)普全球大宗商品洞察石油分析主管喬斯維克（Richard Joswick）在一份報(bào)告中表示：“如果伊朗原油出口中斷，可能推高全球運(yùn)費(fèi)和油輪保險(xiǎn)費(fèi)，縮小布倫特原油與迪拜原油的價(jià)差，并損害煉油廠的利潤率，尤其是在亞洲?！?/p>

　　歐佩克秘書長海瑟姆·蓋斯對(duì)IEA動(dòng)用儲(chǔ)備產(chǎn)能并不認(rèn)可，認(rèn)為這將加劇市場(chǎng)恐懼感，“供應(yīng)或市場(chǎng)動(dòng)態(tài)沒有需要采取不必要的措施”。

　　第一財(cái)經(jīng)記者注意到，產(chǎn)油國聯(lián)盟OPEC+下一次會(huì)議目前定于7月6日舉行，為了奪回部分市場(chǎng)份額，屆時(shí)成員國預(yù)計(jì)將同意再次大幅增加供應(yīng)。5月底，OPEC+8個(gè)成員國決定從7月份起連續(xù)三個(gè)月日均增產(chǎn)41.1萬桶。自今年4月份以來，這些國家累計(jì)完成137萬桶/日的增產(chǎn)，占其計(jì)劃恢復(fù)220萬桶/日的62%。外界預(yù)期，這些產(chǎn)能有望在9月或10月完全釋放完畢。

　　歐佩克發(fā)布的最新市場(chǎng)月報(bào)顯示，歐佩克對(duì)全球石油需求增長的預(yù)測(cè)基本保持不變，今年為129萬桶/日，明年為128萬桶/日。

　　非歐佩克生產(chǎn)商的供應(yīng)增量將從今年的80萬桶/日持續(xù)減少至2026年的73萬桶/日，屆時(shí)美國石油產(chǎn)量增速將降至21萬桶/日，較此前下滑25%，反映出資本支出減少和鉆井活動(dòng)放緩。