中美會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，5月12日早盤，港股三大指數(shù)開(kāi)盤拉升，恒生科技指數(shù)漲1.38%，恒生科技指數(shù)漲2.15%。盤面上，大型科網(wǎng)龍頭集體上漲，嗶哩嗶哩-W、阿里巴巴-W漲超2%，快手-W、騰訊控股漲逾1%。

　　重倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格現(xiàn)漲1.07%，開(kāi)盤不足半小時(shí)實(shí)時(shí)成交額近2億元，交投活躍。

　　消息面上，5月10日至11日，中美雙方在瑞士日內(nèi)瓦舉行經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談。中方代表團(tuán)在新聞發(fā)布會(huì)上表示，雙方就彼此關(guān)心的經(jīng)貿(mào)問(wèn)題開(kāi)展了深入交流。會(huì)談取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，達(dá)成了重要共識(shí)。雙方一致同意建立中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，就各自關(guān)切的經(jīng)貿(mào)問(wèn)題開(kāi)展進(jìn)一步的磋商。

　　分析指出，若關(guān)稅風(fēng)波趨勢(shì)緩和，則AI-PCB、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈及出口美國(guó)占比較大的細(xì)分行業(yè)有望繼續(xù)迎來(lái)估值修復(fù)，尤其是AI產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)利好驅(qū)動(dòng)。

　　銀河證券表示，市場(chǎng)將持續(xù)聚焦中美關(guān)稅談判情況；國(guó)際地緣局勢(shì)動(dòng)蕩，投資者避險(xiǎn)需求仍存；國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)降息利好已落地，政策效果將逐漸顯現(xiàn)，有望提振港股盈利表現(xiàn)。當(dāng)前港股估值處于歷史中低水平，中長(zhǎng)期來(lái)看，投資價(jià)值仍然較高。

　　此外，本周科網(wǎng)板塊有望迎來(lái)多個(gè)催化。一方面，互聯(lián)網(wǎng)龍頭財(cái)報(bào)密集出爐，5月14日，騰訊、阿里巴巴將公布2025年一季度業(yè)績(jī)，Capex指引和AI應(yīng)用布局進(jìn)展值得關(guān)注；另一方面，；5月13-14日，阿里將召開(kāi)AI大會(huì)，進(jìn)行Qwen3商業(yè)化發(fā)布，并展示Qwen3在企業(yè)級(jí)Agent方面的應(yīng)用。

　　華泰證券表示，看好港股相對(duì)收益表現(xiàn)，適度轉(zhuǎn)向進(jìn)攻。1）產(chǎn)業(yè)上，港股板塊中，關(guān)稅敏感性較高的出口鏈及中游制造企業(yè)市值占比較低；2）政策環(huán)境改善有助于風(fēng)險(xiǎn)偏好提振；3）估值相對(duì)較低且受政策支持的港股科技和消費(fèi)板塊仍具吸引力；4）美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱或提升全球資金再配置需求。

　　中期看，公募改革或進(jìn)一步增加國(guó)內(nèi)資金配置港股特色板塊的需求。盈利預(yù)期抬升明顯、自主可控邏輯堅(jiān)實(shí)、存政策預(yù)期支撐的港股硬科技方向或值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　國(guó)元國(guó)際認(rèn)為，年內(nèi)繼續(xù)看好本次港股的結(jié)構(gòu)性行情：如果后續(xù)刺激措施的出臺(tái)帶來(lái)國(guó)內(nèi)需求面的顯著回升，或者AI板塊持續(xù)帶來(lái)相關(guān)板塊的業(yè)績(jī)提升，相信港股的長(zhǎng)期行情可以期待。

　　變局時(shí)刻，把握港股核心科網(wǎng)龍頭。港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）及其聯(lián)接基金（A類 017125；C類 017126）被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，通過(guò)重倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，成為本輪港股科技行情的高效投資利器。數(shù)據(jù)顯示，本輪行情啟動(dòng)以來(lái)至4月末，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)累計(jì)漲幅超28%，明顯優(yōu)于恒指、恒科指同期表現(xiàn)，區(qū)間最大漲幅更是高達(dá)53.59%，領(lǐng)漲彈性突出。

　　注：中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近5個(gè)完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。

　　截至2025年4月30日，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）年內(nèi)日均成交額6.71億元，支持日內(nèi)T+0交易，不受QDII額度限制，流動(dòng)性佳！

　　提醒：近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向。基金管理人評(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資須謹(jǐn)慎。