專題：2025年巴菲特股東大會中美投資人酒會

　　由新浪財經(jīng)主辦的“第十屆巴菲特股東大會中美投資人酒會”于美國當?shù)貢r間5月3日在美國內(nèi)布拉斯加·奧馬哈市舉辦。

　　當前資本市場正經(jīng)歷科技變革與周期波動的雙重洗禮，在短期投機與即時利益的沖擊下，價值投資將扮演什么樣的角色，這是全球投資者都十分關(guān)注的話題。伊利集團副總裁張軼鵬表示，正如風浪越大的時候，船只越需要合適的“錨點”，在周期性波動加劇的時期，價值投資就是資本市場最重要的“錨點”與避風港。而伊利，也用自己對長期主義的堅持，踐行著價值投資的理念。

　　他指出，對伊利集團而言，長期主義不僅是一種戰(zhàn)略選擇，更是一種責任與擔當。第一，品質(zhì)是伊利的最強護城河，對品質(zhì)的堅守是伊利最根本的長期主義。第二，為股東創(chuàng)造長期價值，與股東共享發(fā)展成果，是伊利在資本市場的長期主義。第三，促進全產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，謀求長遠平衡與共贏，是伊利對行業(yè)的長期主義。

　　“不爭一時之利，而謀長遠之局。作為乳企，伊利在帶給全球消費者營養(yǎng)與健康的同時，也希望將健康的價值投資理念帶給全球的投資者們。未來，伊利還將繼續(xù)秉持長期主義經(jīng)營理念，在經(jīng)營戰(zhàn)略上筑牢根基，不斷提升企業(yè)價值，為投資者帶來長期穩(wěn)定的回報，為行業(yè)創(chuàng)造和諧共贏的良好生態(tài)”，他說。

　　以下為演講實錄：

　　尊敬的各位嘉賓、投資者、媒體朋友們，大家晚上好！我是伊利集團張軼鵬。非常榮幸能有這個機會，與諸位齊聚一堂，共同探討“價值投資的實踐”這一非常有意義的話題。

　　當前資本市場正經(jīng)歷科技變革與周期波動的雙重洗禮，在短期投機與即時利益的沖擊下，價值投資將扮演什么樣的角色，這是全球投資者都十分關(guān)注的話題。我個人堅信：正如風浪越大的時候，船只越需要合適的“錨點”，在周期性波動加劇的時期，價值投資就是資本市場最重要的“錨點”與避風港。而伊利，也用自己對長期主義的堅持，踐行著價值投資的理念。

　　對伊利集團而言，長期主義不僅是一種戰(zhàn)略選擇，更是一種責任與擔當

　　作為一家從內(nèi)蒙古出發(fā)的乳制品企業(yè)，伊利能成長為全球乳業(yè)五強、亞洲乳業(yè)第一的大型企業(yè)，我們的每一步成長都離不開對長期主義的堅守。

　　伊利的長期主義主要體現(xiàn)在三個層面：企業(yè)經(jīng)營層面，堅持品質(zhì)戰(zhàn)略；資本市場層面，堅持以穩(wěn)健業(yè)績和長期豐厚分紅回饋股東；行業(yè)生態(tài)層面，堅持產(chǎn)業(yè)鏈長遠平衡與共贏。下面，是我對這三個維度的具體闡述：

　　第一，品質(zhì)是伊利的最強護城河，對品質(zhì)的堅守是伊利最根本的長期主義。

　　一個企業(yè)難以被別人短時間復制的能力，就是一個企業(yè)的最強護城河。品質(zhì)打造不是一日之功，是公司在多年發(fā)展中，方方面面長期積累鍛造的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合能力的最終體現(xiàn)。這也是伊利品質(zhì)難以被快速復制和超越的根本原因。

　　從“質(zhì)量領先3210戰(zhàn)略”到“品質(zhì)領先3310戰(zhàn)略”，多年來，我們在“伊利即品質(zhì)”信條下，構(gòu)建了行業(yè)標桿級的食品安全風險監(jiān)測防控體系，率先實現(xiàn)了從源頭到終端的每一個食品安全和質(zhì)量控制關(guān)鍵點的監(jiān)測、分析、把控和預防，為品質(zhì)安全鑄就了堅不可摧的防線。

　　近五年來，伊利持續(xù)提升全生命周期和全生產(chǎn)過程的質(zhì)量管理水平，在裝備升級、工藝升級、體系升級和檢驗檢測等方面累計投入達50多億元（53.4億），其中，僅2023年的檢驗費用就近6億元（5.69億）。

　　第二，為股東創(chuàng)造長期價值，與股東共享發(fā)展成果，是伊利在資本市場的長期主義。

　　一直以來，伊利堅持用真金白銀回饋股東信任，讓股東有切實的獲得感，2024年我們擬分紅額77.26億元分紅率達到91.4%，再創(chuàng)歷史新高。2024年，公司還啟動了規(guī)模不超過20億元的回購注銷計劃。綜合分紅、回購，公司股東回報總額占利潤比例達到100.4%。自上市以來，公司已累計分紅508億元，位列中國乳企第一。

　　持續(xù)穩(wěn)定的盈利是我們在資本市場踐行長期主義的堅實基礎，也是我們與股東共享發(fā)展成果的底氣。

　　近兩年乳制品行業(yè)環(huán)境復雜嚴峻，乳企普遍面臨多重挑戰(zhàn)，但我們始終保持著扎實的業(yè)績基本面，在過去的一個財年，實現(xiàn)營業(yè)總收入1158億元，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)居亞洲乳業(yè)第一。

　　我們深知，基業(yè)長青從來不是一場快速結(jié)束的“百米競技”，唯求有質(zhì)量的增長才是贏得這場“與時間賽跑”的不二法門。秉持長期主義，我們以創(chuàng)新和數(shù)智化贏取更高質(zhì)量的發(fā)展和盈利增長。

　　我們不僅以技術(shù)和產(chǎn)品的多元創(chuàng)新去滿足消費者需求，創(chuàng)造更大的價值，更是從品類邊界拓展、戰(zhàn)略擴張層面，錨定更廣闊的增長。

　　此外，數(shù)智化作為驅(qū)動企業(yè)提質(zhì)增效的關(guān)鍵引擎，已成為全球眾多優(yōu)秀企業(yè)的共識。作為乳制品行業(yè)龍頭，伊利不僅是最早進行數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型的乳企，更已將數(shù)智化升級滲透至全產(chǎn)業(yè)鏈的每一個環(huán)節(jié)，極大提升了我們的生產(chǎn)經(jīng)營效率和創(chuàng)新效率。

　　這些投入，正在轉(zhuǎn)化為對抗周期的韌性力量，為伊利構(gòu)筑起穿越市場風浪的核心驅(qū)動力。

　　第三，促進全產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，謀求長遠平衡與共贏，是伊利對行業(yè)的長期主義。

　　大家都知道，乳業(yè)橫跨一二三產(chǎn)業(yè)，不僅鏈條長，跨度大，環(huán)節(jié)之間的銜接和協(xié)同也更為復雜，食品類企業(yè)的協(xié)同難度比起其他離散式生產(chǎn)企業(yè)要大得多。這也讓我們認識到，乳業(yè)必須發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應，追求更長遠的平衡，才能推動整個行業(yè)的健康繁榮。

　　伊利積極推進與全產(chǎn)業(yè)鏈的共同成長，以資源共享凝聚合力、用協(xié)同創(chuàng)新破解難題，攜手上下游伙伴實現(xiàn)價值共創(chuàng)與互利共贏。在上游，我們深化與原料奶供應商的利益聯(lián)結(jié)機制，推動優(yōu)質(zhì)奶源轉(zhuǎn)型升級；在下游，強化與經(jīng)銷商的合作關(guān)系，拓展更多市場渠道；在終端，精準洞察消費者需求，以創(chuàng)新產(chǎn)品與高效服務，不斷滿足消費者多樣化需求。

　　我們堅信，行業(yè)發(fā)展絕非零和游戲，唯有合作共贏，才能構(gòu)建良性循環(huán)，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈價值提升和高質(zhì)量長遠發(fā)展。

　　不爭一時之利，而謀長遠之局。作為乳企，伊利在帶給全球消費者營養(yǎng)與健康的同時，也希望將健康的價值投資理念帶給全球的投資者們。未來，伊利還將繼續(xù)秉持長期主義經(jīng)營理念，在經(jīng)營戰(zhàn)略上筑牢根基，不斷提升企業(yè)價值，為投資者帶來長期穩(wěn)定的回報，為行業(yè)創(chuàng)造和諧共贏的良好生態(tài)。

　　伊利愿與各位攜手，做時間的朋友，做行業(yè)的伙伴，做價值的信徒。

　　謝謝大家！

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