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　　本周三大指數(shù)，上證指數(shù)漲1.19%，深證成指跌0.54%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.64%，后市將如何發(fā)展？看看機(jī)構(gòu)怎么說。

　　中信證券：貿(mào)易戰(zhàn)僵持階段，中國的政策選項更多、空間更大、能耗更久

　　貿(mào)易戰(zhàn)僵持階段，超預(yù)期的刺激和基于妥協(xié)的貿(mào)易協(xié)議都很難發(fā)生；僵持階段比的是兩國的經(jīng)濟(jì)韌性，中國的政策選項更多、空間更大、能耗更久，對美國而言，7月前大規(guī)模的國債到期可能會是特朗普關(guān)稅政策的第一個動搖點(diǎn)；A股也是中國貿(mào)易戰(zhàn)中提振信心的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，應(yīng)充分相信國家維護(hù)資本市場穩(wěn)定的決心，港股可能是階段性的薄弱環(huán)節(jié)，但也要看到內(nèi)地資金依舊整體明顯低配港股。

　　招商策略：A股在有了類“平準(zhǔn)基金”機(jī)制后，下行風(fēng)險明顯降低

　　有別于市場認(rèn)知，我們認(rèn)為當(dāng)前市場在“平準(zhǔn)”力量的作用下行風(fēng)險可控，在市場明顯縮量震蕩且業(yè)績披露期臨近尾聲，指數(shù)選擇突破式上行的概率較大。一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善且后續(xù)仍可能有進(jìn)一步政策加碼對沖外部沖擊的背景下，最終今年總需求穩(wěn)中有升的概率比較大，企業(yè)盈利有望穩(wěn)中有升。股票市場方面，核心指數(shù)再度出現(xiàn)了“平準(zhǔn)式”走勢，多次出現(xiàn)尾盤寬基指數(shù)ETF放量，推動指數(shù)回拉收紅。往后看，在ETF維護(hù)指數(shù)穩(wěn)定的背景下，A股下行風(fēng)險可控，上漲有空間。

　　中國銀河策略：A股震蕩蓄勢，聚焦業(yè)績線索

　　美國關(guān)稅政策反復(fù)擾動下，部分資金持觀望態(tài)度，交投活躍度有所降溫。市場行情輪動較快，缺乏明確主線，短期或仍以震蕩蓄勢為主。一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)基本面平穩(wěn)向好，經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，后續(xù)關(guān)稅擾動下出口面臨壓力，內(nèi)需提振空間仍大。政策方面持有充足的儲備，后續(xù)關(guān)注4月中央政治局會議增量信息指引。經(jīng)歷近期調(diào)整后，A股市場配置價值進(jìn)一步抬升。在中國版平準(zhǔn)基金呵護(hù)市場信心，中長期資金加速入市的環(huán)境下，A 股長期穩(wěn)健運(yùn)行具備更為堅實(shí)的基礎(chǔ)。

　　申萬宏源策略：磨底期的注意事項

　　市場超跌反彈后還要磨底的判斷正在驗證，市場對基本面壓力的反映幅度到位，時間不足。磨底階段需要消化的因素：關(guān)稅的基本面影響逐步顯現(xiàn)；中美在金融和科技領(lǐng)域可能還有后續(xù)擾動；能夠凝聚市場共識的主線仍需等待。二季度關(guān)稅的基本面影響開始顯現(xiàn)，“搶轉(zhuǎn)口”下回落壓力可控，但三季度有進(jìn)一步回落壓力。這對應(yīng)二季度開始，市場對政策對沖的要求會逐步提高。

　　華西證券：高層再提“穩(wěn)股市”的重要意義，增量長線資金持續(xù)入市

　　堅定中國資產(chǎn)的重估邏輯。高層再提“穩(wěn)定股市”，強(qiáng)調(diào)持續(xù)性。去年以來，從證監(jiān)會到國辦，從政治局會議到全國人大，管理層多次提及“穩(wěn)定股市”。類“平準(zhǔn)基金”大量增持A 股，配置多元化。

　　中銀國際證券：政策窗口期 交易內(nèi)需及自主可控

　　市場短期上行動能趨緩但下行風(fēng)險可控，關(guān)注內(nèi)需及自主可控主線。國內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走強(qiáng)，國內(nèi)弱補(bǔ)庫的趨勢仍將延續(xù)。當(dāng)前市場對于政策預(yù)期升溫。我們認(rèn)為，政策發(fā)力方向確定但時點(diǎn)可能需要等待。短期來看，對于A 股而言更為重要的是國內(nèi)政策的發(fā)力強(qiáng)度、時點(diǎn)及其所帶來的內(nèi)需修復(fù)動能的持續(xù)性。復(fù)盤幾次典型的縮量上行階段，多數(shù)情況下指數(shù)會隨著內(nèi)外部風(fēng)險擔(dān)憂等因素的增加出現(xiàn)一定調(diào)整。當(dāng)前來看，關(guān)稅不確定性壓制市場風(fēng)偏，政策預(yù)期進(jìn)入觀察期，而資金面支撐有望延續(xù)。

　　民生證券：預(yù)期或?qū)⒒財[

　　中美受損與全球衰退的預(yù)期回擺在即。美國作為貿(mào)易爭端的始作俑者，中國作為最有力和最堅決的抗?fàn)幷?，其貨幣價值都出現(xiàn)了下降，這一趨勢本身存疑。美元和人民幣同時走弱和全球的衰退預(yù)期都將回擺，中國權(quán)重股或?qū)⑿迯?fù)。

　　萬聯(lián)證券：一季度我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局

　　國民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局，高質(zhì)量發(fā)展向新向好。行業(yè)配置方面，建議關(guān)注：1）年報陸續(xù)披露，關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健、主要面向國內(nèi)市場、股息率較高的藍(lán)籌股；2）全方位擴(kuò)大內(nèi)需政策發(fā)力，大消費(fèi)板塊及設(shè)備更新等領(lǐng)域需求回暖，利好產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭 企業(yè)。

　　渤海證券：一季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局 關(guān)注政治局會議部署

　　策略方面，市場在短期震蕩行情維穩(wěn)市場情緒后，或面臨進(jìn)一步的方向選擇。時點(diǎn)即將臨近四月末的政治局會議，市場或?qū)㈧o待增量性變化。如果外部風(fēng)險緩解，國內(nèi)增量政策超預(yù)期，或市場出現(xiàn)新的催化，則指數(shù)將進(jìn)一步回升。

　　華金證券：科技調(diào)整到何時見底？

　　科技行情階段性調(diào)整結(jié)束主要受產(chǎn)業(yè)事件催化、進(jìn)一步的支持政策、景氣回升和情緒指標(biāo)調(diào)整到位等因素推動。當(dāng)前來看，科技的調(diào)整已較充分，但還需要等待更多的產(chǎn)業(yè)和基本面信號。綜合來看，科技板塊短期將延續(xù)底部震蕩趨勢。