美元的長(zhǎng)期看跌前景保持不變，此前法院裁定美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普的大部分全球貿(mào)易關(guān)稅違法，加劇了美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。

　　一項(xiàng)美元指數(shù)最初一度升至逾一周高點(diǎn)，但隨后未能守住漲幅，截至倫敦時(shí)間11：35（北京時(shí)間19：35），基本持平。白宮已表示將對(duì)裁決結(jié)果提起上訴，而策略師指出，特朗普仍有諸多替代方案，以確保他的核心經(jīng)濟(jì)政策不會(huì)因此而脫軌。

　　在經(jīng)歷關(guān)稅、反制、延遲又撤回等諸多變化后，交易員眼下必須應(yīng)對(duì)今年以來(lái)擾動(dòng)市場(chǎng)的全球貿(mào)易形勢(shì)變得更為復(fù)雜?？偟膩?lái)看，美國(guó)資產(chǎn)長(zhǎng)期享有的崇高地位遭到削弱，隨著投資者調(diào)整投資組合，也引發(fā)了所謂的“賣美國(guó)”交易趨勢(shì)。

　　“除了進(jìn)一步走弱之外，我看不出來(lái)今年美元還會(huì)有其他走勢(shì)，因?yàn)槊涝壳懊黠@被高估了，”高盛資產(chǎn)管理前董事長(zhǎng)Jim O’Neill表示。盡管美元可能因關(guān)稅下調(diào)的可能性而暫時(shí)企穩(wěn)，但他預(yù)計(jì)資金將進(jìn)一步流向其他股票市場(chǎng)，拖累美元走低。

　　彭博美元指數(shù)自2月高點(diǎn)以來(lái)已大跌逾7%。該指數(shù)周四一度上漲0.4%，但隨后在美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院裁定特朗普錯(cuò)誤引用一項(xiàng)緊急法令作為征收關(guān)稅的依據(jù)后，漲幅全數(shù)回吐。

　　10年期美國(guó)國(guó)債收益率上漲5個(gè)基點(diǎn)至4.53%，而2年期國(guó)債收益率一度上漲6個(gè)基點(diǎn)至約4.05%。

　　法院的裁決暫停特朗普的絕大多數(shù)關(guān)稅：全球統(tǒng)一關(guān)稅、對(duì)加拿大和墨西哥的芬太尼相關(guān)關(guān)稅，都涵蓋在裁決范圍內(nèi)。但根據(jù)不同授權(quán)征收的其他關(guān)稅不受影響，其中包括對(duì)鋼鋁和汽車征收的關(guān)稅。

　　高盛集團(tuán)的分析師表示，該裁決僅對(duì)特朗普的貿(mào)易議程構(gòu)成暫時(shí)性的挫敗，可通過(guò)其他稅收措施加以抵消。特朗普還可動(dòng)用其他權(quán)力對(duì)特定行業(yè)或國(guó)家實(shí)施關(guān)稅，如同他首個(gè)任期所為。

　　“對(duì)市場(chǎng)而言，這只是同一條路徑上的小幅偏離，最終目標(biāo)不變。關(guān)稅終將到來(lái)，”瑞穗國(guó)際EMEA宏觀策略主管Jordan Rochester表示?！暗捎诿绹?guó)增長(zhǎng)預(yù)期可能回升，削弱了普遍看空美元的主題，因此我們可能會(huì)看到一些空頭回補(bǔ)?！?/p>

　　亞洲時(shí)段，日元和瑞郎兌美元領(lǐng)跌，因風(fēng)險(xiǎn)情緒改善導(dǎo)致避險(xiǎn)需求降溫。但歐洲市場(chǎng)開盤后，走勢(shì)有所消退。

　　Allianz Global Investors全球股票首席投資官Virginie Maisonneuve表示，投資者應(yīng)做好準(zhǔn)備，應(yīng)對(duì)特朗普對(duì)阻撓其貿(mào)易政策議程的行動(dòng)發(fā)起抵制。不過(guò)，她對(duì)法院的裁決表示歡迎。

　　“我認(rèn)為我們必須要料到他會(huì)嘗試這么做，”Maisonneuve表示?！暗嬲匾氖俏覀兊却丫玫膩?lái)自草根的行動(dòng)，來(lái)給這些做法注入一些理性?！?/p>

　　期權(quán)市場(chǎng)情緒

　　期權(quán)交易員對(duì)美元未來(lái)一年的前景仍然看跌，盡管確信程度略有減弱。一個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo) —— 該指標(biāo)追蹤看漲和看跌美元押注之間的需求差異 —— 繼續(xù)顯示市場(chǎng)對(duì)下行保護(hù)的偏好。

　　美國(guó)存管信托與結(jié)算公司（DTCC）的數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了這一觀點(diǎn)。盡管美元在本周現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)大幅反彈，但看跌期權(quán)頭寸仍以約130億美元的名義價(jià)值超過(guò)看漲期權(quán)頭寸。

　　最新的資金流向和持倉(cāng)指標(biāo)顯示，歐元、瑞郎、挪威克朗和新西蘭元兌美元的看漲確信程度最強(qiáng)。

　　“如果特朗普失去對(duì)關(guān)稅政策的控制，我可能需要調(diào)整我的觀點(diǎn)，”Macro Hive Ltd．首席執(zhí)行官兼研究主管Bilal Hafeez表示。但目前為止，他仍堅(jiān)持“看跌美元的核心觀點(diǎn)”。