白糖：

　　受原油下行拖累，糖價快速下挫，原糖主力期價重回17.6美分/磅附近。現(xiàn)貨方面廣西制糖集團主流報價區(qū)間為6130~6220元/噸，部分下調(diào)10元/噸；云南制糖集團報價區(qū)間為5940~5980元/噸，持平。原糖方面受原油拖累，市場情緒波動，未來生產(chǎn)情況仍需密切關(guān)注，增產(chǎn)預期暫時不做調(diào)整。國內(nèi)現(xiàn)貨成交尚可，未來關(guān)注4月進口數(shù)據(jù)，短期繼續(xù)以區(qū)間行情對待。

　　棉花：

　　周四，ICE美棉上漲0.02%，報收65.49美分/磅，CF509上漲0.19%，報收13415元/噸，主力合約持倉環(huán)比增加266手至57.28萬手，新疆地區(qū)棉花到廠價為14469元/噸，較前一日上漲40元/噸，中國棉花價格指數(shù)3128B級為14524元/噸，較前一日上漲40元/噸。國際市場方面，近期擾動仍更多在于宏觀層面，關(guān)注美元指數(shù)變動及政府官員發(fā)言，或?qū)γ烂抻休^大影響?；久娴挠绊懹邢蓿壳翱碪SDA預計2025/26年度全球棉花供需寬松格局或有一定扭轉(zhuǎn)，但我們認為USDA低估2025/26年度全球棉花產(chǎn)量，持續(xù)關(guān)注后續(xù)估產(chǎn)情況。國內(nèi)市場方面，近期鄭棉期價進入進的震蕩區(qū)間，重心環(huán)比上移。中美關(guān)稅談判效果略超市場預期，紡服產(chǎn)品開始恢復發(fā)運，提振市場情緒，帶動棉花價格上漲。展望未來，在宏觀層面無超預利好的情況下，市場的關(guān)注重心將重歸基本面，本年度國內(nèi)棉花種植面積同比增加，單產(chǎn)或有小幅下降，總產(chǎn)預計同比變化不大，需求端恢復情況仍需等待時間驗證，基本面邊際驅(qū)動有限。綜合來看，預計短期鄭棉在當前區(qū)間震蕩運行為主，上下行均需要新的驅(qū)動。

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