野村發(fā)布研報(bào)稱，首予金山云（03896）“買入”評(píng)級(jí)，并設(shè)目標(biāo)價(jià)9.2港元，意味著仍有24.3%的上行潛力。該行認(rèn)為，中國的AI投資周期正在加速，作為中國領(lǐng)先的AI云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商之一，金山云有望受惠于大語言模型（LLM）訓(xùn)練與推理需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

　　野村認(rèn)為，金山云在2025年將在中國云計(jì)算市場(chǎng)中表現(xiàn)優(yōu)異，且實(shí)現(xiàn)20%的同比收入增長(zhǎng)，其中主要來自AI收入的91%同比增長(zhǎng)（占總收入的27%）。同時(shí)相信，金山云在未來1-2年的增長(zhǎng)將主要受其同系生態(tài)合作伙伴小米集團(tuán)-W（01810）和金山軟件（03888）及金山辦公（688111.SH）所推動(dòng)，野村預(yù)計(jì)這些合作伙伴在2027年的收入占比將達(dá)到30%。另外，該行估算金山云2024-2027年的收入年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）為19%，并預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將于2027年轉(zhuǎn)正。