蜜雪集團（2097.HK）股價近日持續(xù)走高，截至6月5日，總市值達2156億港元，近二十日內(nèi)漲幅超過20%。作為今年港股市場最受關注的消費公司之一，蜜雪上市3個月以來表現(xiàn)強勁。此次IPO中，高瓴通過旗下HHLR基金與博裕資本、美團龍珠等一同參與基石認購，認購總額超過2億美元，加上此前在公司唯一一輪外部融資中近10億港元的領投，高瓴已成為蜜雪最大外部機構股東。

　　在今年的港股IPO市場中，高瓴作為基石投資人出手頻繁。5月20日，寧德時代以263港元發(fā)行價登陸港交所，首日上漲超12%，成為年內(nèi)最大IPO。該次發(fā)行共引入23家基石投資者，覆蓋能源央企、主權基金、全球資管機構等多個類型，其中高瓴與中國石化、科威特投資局（KIA）為投資金額最高的三家，整體基石認購金額超過200億港元。

　　恒瑞醫(yī)藥也于近期啟動H股發(fā)行，計劃募資高達130億港元，是近五年來港股醫(yī)藥企業(yè)中最大的一筆IPO。其基石投資者包括新加坡GIC、景順、瑞銀資管、高瓴資本和博裕資本，投資者類型涵蓋活躍私募與長期資金。

　　年初以來，港股市場持續(xù)回暖，恒生指數(shù)階段性漲幅超過15%，核心資產(chǎn)的估值與流動性同步修復。在此背景下，高瓴圍繞消費、科技、醫(yī)療等板塊的基石布局，展現(xiàn)出其對市場節(jié)奏變化的快速反應與集中出手。

　　除基石投資外，高瓴在二級市場的配置節(jié)奏也明顯提速。5月16日，高瓴旗下專注二級市場投資的基金管理平臺 HHLR Advisors 公布了截至2025年一季度末的美股持倉情況。數(shù)據(jù)顯示，HHLR當季持倉總市值從上一季度的28.87億美元上升至35.39億美元，增幅接近23%。

　　從加倉動作來看，中概股是本季度的主要方向。HHLR一季度新進買入亞朵集團、華住集團、百度、玉柴國際、理想汽車、BOSS直聘、億咖通科技等10家公司，同時增持富途控股、拼多多、網(wǎng)易、貝殼、攜程、中通快遞等8家公司。中概股在其前十大重倉股中占據(jù)9席，包括拼多多、阿里巴巴、富途控股、百濟神州、網(wǎng)易、貝殼、傳奇生物、京東和唯品會。

　　值得一提的是，多只被新進或增持的中概股在今年一季度實現(xiàn)了顯著漲幅。截至5月14日，新進的玉柴國際漲幅達到80%，BOSS直聘上漲34%，理想汽車上漲20%；增持的富途控股漲幅為40%，拼多多上漲23%，網(wǎng)易上漲22%。這些回報表現(xiàn)進一步強化了高瓴對中國核心互聯(lián)網(wǎng)與消費資產(chǎn)的倉位選擇。

　　與此同時，高瓴在另類資產(chǎn)領域的布局也在加速。今年春季，其旗下房地產(chǎn)投資平臺Rava Partners啟動第二期基金——Hillhouse Real Asset Opportunities Fund II，募資規(guī)模超過20億美元。該基金延續(xù)既有策略，聚焦亞太地區(qū)的數(shù)字基礎設施、教育設施、生命科學與醫(yī)療健康、服務式辦公、長租公寓等領域，強調(diào)地產(chǎn)與新經(jīng)濟的結合。

　　Rava Partners上一期基金已基本完成投資，資金主要分布于印度、日本、澳大利亞、中國和東南亞，其中印度占比約30%。高瓴于2024年10月發(fā)起對日本上市開發(fā)商Samty集團的私有化收購，交易金額達1690億日元（約合11.3億美元），以進一步擴大其在亞洲地產(chǎn)資產(chǎn)的布局。今年4月， Rava Partners宣布收購香港租賃住房平臺Dash Living的多數(shù)股權。

　　從港股IPO到美股中概，從不動產(chǎn)基金到私有化收購，高瓴正在多個方向同步推進配置節(jié)奏。隨著市場邏輯的變化，中國資產(chǎn)的估值體系和定價機制正在重構，消費、科技、醫(yī)療、新基建等領域成為資金關注的主線。在這一過程中，高瓴持續(xù)調(diào)整策略、快速響應，通過密集落子完成對核心資產(chǎn)的再布局，體現(xiàn)出頭部機構在變化的市場節(jié)奏中迅速調(diào)整配置策略，圍繞基本面扎實、具備長期空間的優(yōu)質(zhì)企業(yè)密集落子，以更主動的姿態(tài)參與新一輪市場定價。