來源：豬好多網(wǎng)

　　近日，多家A股生豬養(yǎng)殖企業(yè)披露了2025年4月生豬銷售最新數(shù)據(jù)。在出欄量增加影響下，生豬養(yǎng)殖企業(yè)收入同比增長明顯。

　　4月上市豬企生豬銷量同比大幅提升

　　牧原股份5月7日晚公告，2025年4月份，公司銷售商品豬657.3萬頭，同比增長51.8%，商品豬銷售均價14.66元/公斤，同比變動-0.95%。牧原股份4月份商品豬銷售收入125.95億元，同比增長53.42%。牧原股份表示，商品豬銷量及銷售收入同比增加，主要系公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)劃及生產(chǎn)效率提升所致。

　　牧原股份此前披露，公司1—2月商品豬銷售收入為204.22億元，3月收入127.94億元，算上4月，商品豬銷售收入累計達(dá)到458.11億元，累計商品豬銷量接近2500萬頭。

　　溫氏股份公告中披露了生豬和雞產(chǎn)品4月份銷售情況。生豬方面，溫氏股份2025年4月銷售生豬317.57萬頭，收入55.45億元，毛豬銷售均價14.92元/公斤，同比變動分別為27.9%、18.61%、-1.71%。

　　東瑞股份在公告中提到，2025年4月份，公司共銷售生豬17.05萬頭，銷售收入2.23億元，環(huán)比上升24.56%；商品豬銷售均價15.81元/公斤，環(huán)比上升2.83%。正虹科技2025年4月銷售生豬1.12萬頭，銷售收入979.64萬元；銷量同比增加109.24%、銷售收入同比增加30.5%。

　　出欄體重或成為生豬市場的關(guān)鍵變量

　　國投期貨分析認(rèn)為，生豬現(xiàn)貨價格保持平穩(wěn)，涌益數(shù)據(jù)顯示4月樣本能繁母豬存欄量環(huán)比增加0.4%。供應(yīng)端來看，能繁母豬存欄量持續(xù)恢復(fù)至今年年初左右，未來生豬理論出欄量隨時間推后逐步增加。鋼聯(lián)統(tǒng)計3月新生仔豬數(shù)量繼續(xù)創(chuàng)新高，目前已達(dá)到2023年5月以來最高水平，預(yù)計9月生豬出欄壓力較高。同時，今年以來生豬出欄體重持續(xù)上升，處在過去5年同期僅次于2021年的次高水平。隨著肥標(biāo)價差的持續(xù)收窄，以及夏季對大豬需求降低，肥豬出欄壓力增大。

　　格林大華期貨分析認(rèn)為，短期來看，生豬出欄重量持續(xù)處于高位，供應(yīng)壓力仍待釋放。春節(jié)以來，生豬肥標(biāo)價差持續(xù)收窄。數(shù)據(jù)顯示，肥標(biāo)價差從春節(jié)后的1.2元/公斤持續(xù)收窄至5月6日的0.16元/公斤。進入5月，全國即將迎來高溫天氣，肥標(biāo)價差有望進一步收窄，甚至由正轉(zhuǎn)負(fù)，養(yǎng)殖端無法通過壓欄來增加養(yǎng)殖利潤，或從主動增重轉(zhuǎn)為主動降重。截至5月1日，生豬周度出欄均重為126.24公斤，2024年同期為124.02公斤，2023年同期為122.5公斤，2022年同期為119.72公斤。從出欄重量來看，階段性供給端壓力仍在累積，預(yù)計隨著養(yǎng)殖端加快出欄，肥標(biāo)價差或出現(xiàn)倒掛，導(dǎo)致標(biāo)豬價格震蕩偏弱運行，5—6月生豬均價可關(guān)注14元/公斤的支撐位。投資者短期需關(guān)注豬價下跌后的二次育肥節(jié)奏、肥標(biāo)價差、出欄體重等。

　　中期來看，2025年三季度供給仍較為充足，生豬價格強弱取決于二季度出欄重量能否下降。今年1—3月全國新生仔豬數(shù)量仍處于高位，對應(yīng)未來6個月生豬供給仍較為充足。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，今年1月全國新生仔豬數(shù)量同比增長2.5%，2月同比增長超10%，對應(yīng)三季度生豬供給同比明顯增加。但是，2024年三季度生豬供給低于全年平均水平，因此今年三季度供給同比大幅增長屬于正?，F(xiàn)象，供給增長預(yù)期已被市場計價。當(dāng)前市場關(guān)注的焦點在于7—9月豬價的波動區(qū)間。目前來看，若5—6月生豬出欄重量明顯下降，則7—9月豬價將迎來階段性上漲行情，但整體供給較為充足，上漲空間有限，可關(guān)注15.5元/公斤的壓力位；反之，若5—6月生豬出欄重量仍持續(xù)在高位，供給壓力后移，則7—9月豬價大概率難以上漲。

　　長期來看，2025年全年生豬出欄數(shù)量理論上是由2024年3月到2025年2月的能繁母豬存欄量決定的。官方數(shù)據(jù)顯示，2024年能繁母豬存欄量從當(dāng)年5月開始逐月遞增，11月末達(dá)到4080萬頭，2024年12月到2025年2月能繁母豬存欄量分別為4078萬頭、4062萬頭、4066萬頭。因此，從能繁母豬存欄量來看，2025年3—9月的生豬出欄量預(yù)計環(huán)比遞增，且10—12月生豬供給較為充足。在供需雙增的情況下，今年四季度養(yǎng)殖端能否維持盈利、盈利空間如何，很大程度上取決于生豬出欄重量。假設(shè)今年養(yǎng)殖端平均養(yǎng)殖成本為13.5元/公斤，全年平均豬價在14.5~15.5元/公斤。受益于今年養(yǎng)殖成本較低，預(yù)計今年全年仍有正常的養(yǎng)殖利潤。

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